1990年12月9日，上海证券交易所正式开业，中国股市走过35年。从投资者对交易的认知和交易主导模式两个维度，我们将中国股市划分为四个阶段：混沌探索阶段，庄股横行阶段，游资繁荣阶段，量化收割阶段。
第一阶段：混沌摸索阶段(1990年代末 - 1996年)
1、 投资者认知：“股市=抢钱”+ “政策市”
（1）绝大多数投资者不知股票为何物，认为买股票就是抢购“原始股”，稳赚不赔。
（2）早期交易制度