三维化学（ 002469 ）投资备忘录

核心逻辑：硫磺价格高位运行叠加技术壁垒，短期业绩与估值存在双重催化

一、核心业务与竞争壁垒

1. 硫磺领域龙头地位：国内硫磺回收工程绝对龙头，自主研发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达国际先进水平，打破国际垄断。截至2025年，累计设计/总承包硫磺回收装置240套，总规模1283万吨/年，市占率超60%。
2. 业务布局延伸：已设立全资子公司专注新能源与