一、核心结论

2025年三季度制冷剂行业在“供给刚性约束+需求韧性支撑”下实现量价利共振，三代核心品种价格同比涨幅超55%，龙头企业单季度净利暴增4倍以上。四季度R32长协价再飙18.97%，叠加原料成本上行与配额政策持续收紧，行业高景气度有望贯穿全年。核心上市公司中，永和股份（ 605020 ）、巨化股份（ 600160 ）、三美股份（ 603379 ）凭借配额优势与产能规模，业绩增长确定性