西域旅游（300859.SZ）——新疆文旅龙头的三重突围与低空经济新机遇

一、核心投资逻辑

1. 资源垄断性与区域红利

◦ 稀缺资源卡位：掌控天山天池（5A级）、火焰山等核心景区30年特许经营权，旅游客运收入占比64.81%，索道运输毛利率73.36%，形成稳定现金流护城河。

◦ 新疆旅游爆发：2024年新疆游客量达2.7亿人次（同比+14%），旅游收入超3200亿元（+21%），公司深度