1. 恒瑞医药：国内创新药绝对龙头，研发管线覆盖肿瘤、代谢疾病等重磅领域，如PD-1、阿帕替尼等产品持续放量。研发投入连续五年位居A股医药第一，国际化布局加速，三款GLP-1药物以60亿美元总对价出海，未来成长空间广阔。

2. 信达生物（未在A股上市）：凭借PD-1抑制剂的高毛利率站稳脚跟，双抗药物已进入FDA优先审评通道，一旦获批将打开全球市场。机构预测其海外销售占比未来三年将突破50% ，在