一、AI的尽头是电力

未来3-5年，全球电新投资主线：AI缺电+电网重构。三大增量环节： 1)储能：数据中心1-2年落地，燃机3-4年赶不上，BESS部署快、清洁、可套利，英伟达800V列标配，替代柴油+平滑峰值，核心PCS定制，【阿特斯】【阳光】美储占比高。 2)变配电：美电网40岁+再工业化+AI负荷，海外高压扩产5-8年缓，供需剪刀差；800V直流SST价值17元/W仍升，高压【思源、