破产重整的那点事
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短期炒作与情绪博弈：ST股票市值通常较小，容易被资金推动。一旦重整受理，市场会炒作其“保壳重生”的预期，可能导致股价在短期内连续大涨甚至涨停。例如，*ST宁科在发布重整进展后触及涨停；ST有棵树在被申请重整后，5天内股价翻倍，这背后是大量散户投资者的博弈行为。但你需要清醒地认识到，这种上涨往往基于情绪和预期，而非公司基本面的真实改善。
重整价值与核心资产：市场会关注公司的“重整价值”。如果公司拥有市场认可的核心资产、稀缺的经营许可（如旅游、金融牌照）或是有实力的潜在重整投资人，市场会更有信心，股价也更有支撑。例如，*ST张股（原ST张家界）的核心重整价值就被认为在于其“山水旅游第一股”的壳资源和旅游经营许可。
风险警示与退市压力：进入重整程序的ST公司，股票会被叠加实施退市风险警示，简称变为*ST，日涨跌幅限制也通常为5%。更重要的是，公司会明确提示，如果重整失败，股票将面临终止上市的风险。这是悬在头顶的达摩克利斯之剑，一旦市场担忧重整可能失败，股价将承受巨大压力。
重整计划与投资人：重整计划的可行性和重整投资人的实力至关重要。一个有明确发展前景、产业协同性强且资金雄厚的投资人能极大提振市场信心。反之，如果重整投资人中途变更承诺的注入资产（如*ST花王案例中，承诺的半导体资产变为汽车油箱系统），或者重整计划本身模糊不清，则可能导致股价大幅下跌。
重整价值与核心资产：市场会关注公司的“重整价值”。如果公司拥有市场认可的核心资产、稀缺的经营许可（如旅游、金融牌照）或是有实力的潜在重整投资人，市场会更有信心，股价也更有支撑。例如，*ST张股（原ST张家界）的核心重整价值就被认为在于其“山水旅游第一股”的壳资源和旅游经营许可。
风险警示与退市压力：进入重整程序的ST公司，股票会被叠加实施退市风险警示，简称变为*ST，日涨跌幅限制也通常为5%。更重要的是，公司会明确提示，如果重整失败，股票将面临终止上市的风险。这是悬在头顶的达摩克利斯之剑，一旦市场担忧重整可能失败，股价将承受巨大压力。
重整计划与投资人：重整计划的可行性和重整投资人的实力至关重要。一个有明确发展前景、产业协同性强且资金雄厚的投资人能极大提振市场信心。反之，如果重整投资人中途变更承诺的注入资产（如*ST花王案例中，承诺的半导体资产变为汽车油箱系统），或者重整计划本身模糊不清，则可能导致股价大幅下跌。
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