华勤技术2025年前三季实现营收1288.82亿元，同比+69.56%，实现归母净利润30.99亿元，同比+51.17%；
看好公司是全球领先的智能硬件ODM厂商，积极布局高景气AI数据中心业务；
2025年前三季度公司高性能计算业务收入同比增长70%，其中，笔电业务方面，2025年前三季笔电收入同比增长30%以上（2024年度笔电出货量已突破1500万台），公司笔电产品结构不断优化，制造端持续提升效率，预计2025年全年笔电收入将超过300亿元；

数据中心业务方面，公司持续在头部互联网客户的核心供应商地位，并在行业客户和渠道客户上进一步覆盖，2025年前三季AI服务器实现倍数级增长，交换机和通用服务器结构占比提升，有效拉动毛利率提升，2025年前三季度数据中心业务收入翻倍增长，公司预计全年营收达到400亿元以上；

预计公司2025-27年归母净利润分别为41.24/49.48/55.47亿元，给予2026年23倍PE，对应目标价114.18元；