特变电工研股：能源巨头的周期突围与成长重构

一、核心投资逻辑：压舱石+新引擎，双重属性驱动价值重估

特变电工作为全球领先的能源系统解决方案服务商，核心投资价值聚焦于特高压基本盘稳固+新能源业务破局+全球化布局提速的三重共振。公司构建“输变电、新能源、能源、新材料”四大协同板块，2025年受益于国内特高压建设高峰与海外逆变器业务爆发，业绩逐步摆脱2024年硅料价格暴跌的影响，呈现“传统业务稳