核心原因：损失厌恶心理+沉没成本执念，散户对亏损的痛感远超过盈利的快感，且不愿承认“已投入的时间/金钱白费”，叠加“抄底摊薄成本”的侥幸，越跌越想扛。

- 心理锚定：总盯着买入价当“参照系”，不愿低于成本价卖出，觉得“不卖就不算真亏”；
- 认知偏差：误把“下跌”当“估值回归”，坚信自己选的票“有价值”，忽略基本面恶化的信号；
- 逃避现实：承认亏损等于承认决策失误，心理上难以接受，不如“扛着