l 核心逻辑：宏观压力与现实需要压制市场，铜价高位回落但成本支撑仍在
一、成本与利润动态：矿端收紧与需求抑制并存
1. 成本与利润表现
(1) 矿端供应持续收紧：SMM进口铜精矿指数虽环比小幅增加，但仍处深度负值区间，反映矿端供应紧张格局未解。坦桑尼亚与赞比亚贸易通道重新开放，但港口效率较低，矿端供应恢复缓慢。
(2) 现货价格高位回落：国内1#电解铜现货均价周内震荡下行，现货升贴水表现分化，好铜