• 风险提示：消费复苏不及预期、国际客流恢复缓慢、竞争加剧。
1. 主力资金持续流入能否延续，封单资金强度显示多头信心。
2. 海南封关政策落地进度及免税购物数据改善情况。
3. Q4业绩能否触底回升，支撑当前估值水平。