全文摘要
1、化工板块行情驱动与投资思路
·行情核心驱动因素：当前化工板块行情核心驱动有三：市场高切低风格转换、化工行业部分领域反内卷深化、2026年PPI转正预期升温。基础化工PB约2.2倍，处过去十年47%分位数，结合宏观、中观及估值，当下配置化工板块合理。
·磷化工行情逻辑：磷化工行情传导：下游六氟磷酸锂涨价带动磷酸铁需求，磷酸铁作为磷矿核心下游需求，支撑磷矿供需平衡。预计2026年磷矿总需