[淘股吧]
今年是主动权益基金业绩全面回暖的年份。

三季报显示，截至9月30日，全市场4646只主动权益基金中，超95%以上的基金年内获得正收益；有889只收益超过50%，149只超80%，39只年内翻倍。（数据来源Wind，统计区间2025.1.1-2025.9.30，主动权益基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）

总的来说，这些脱颖而出的基金经理和产品，大多都重仓布局了科技和医药。

我们在《 主动权益业绩回归，这三家公司成大赢家 》中对今年业绩靠前的权益基金做了大盘点，也提到了今年表现突出的三家公司——永赢、平安、广发。

其中，广发基金旗下的主动权益今年整体业绩不错，截至三季度末，旗下27只主动权益基金收益率超过50%，59只收益超30%。同期，沪深300指数的区间涨幅为17.94%。

然而，与聚焦单一行业的主题基金不同，今年广发旗下业绩靠前的主动权益产品，大多是靠均衡致胜。

在业绩前10的基金中，除了3只是创新药主题基金外，其余产品在行业配置方面都呈现均衡的特点。




说到“均衡”，很多人可能会联想到中庸，担心会牺牲掉进攻性，降低业绩锐度。

但近两年来，广发旗下一些均衡风格的基金经理，如杨冬、吴远怡、陈韫中等，探索出了“均衡也能创造锐度，均衡也能长期致胜”的打法。

比如陈韫中管理的广发成长启航A（018835），在行业分化较大、轮动较频繁的前三季度里，以均衡的行业配置取得了75.42%的年内收益；其管理的另一只规模较大的广发中小盘精选A（005598），同期回报也达到44.90%。




均衡而有锐度，要做到这一点，既需要基金经理的投资能力更全面，能在不同行业之间进行轮动，捕捉行业Beta；还需要基金经理具有较强的选股能力，在行业内部选出有Alpha的个股，才能保证产品有持续的超额业绩输出。

作为TMT行研出身的基金经理，陈韫中对于科技成长领域的细分领域有较为深厚的了解，并在组合管理中展示出了较强的行业轮动及择股能力。

从过往业绩来看，在顺风期，陈韫中能够精准把握住市场机遇。比如，他自2024年开始管理的两只产品——广发成长启航A（018835）、广发科技动力（005777），在一年多的时间里分别实现了144.71%和61.01%的累计回报。



数据来源Wind，时间截至2025.11.1，历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

根据广发成长启航的定期报告，组合持仓较为贴近市场行情，能够精准捕捉主线。

回顾2024年，组合聚焦成长科技，配置以人工智能算力、机器人等新质生产力为核心，年中逢低增配军工板块，下半年逐步加仓港股互联网及新能源、半导体等超跌科技方向。一方面分散化配置，另一方面布局了去年“9·24”以来的投资主线。

进入2025年，陈韫中的配置思路从一季度侧重港股互联网、汽车、半导体，调至二季度侧重军工，再到三季度侧重半导体。虽然组合分散配置在不同行业，但随着板块轮动，仍然捕捉到了不少热点行业，实现了较大的波段收益。

在优秀业绩的加持下，广发成长启航的产品规模在今年三季度从3.5亿元增长至11.37亿元。

而在逆风期，陈韫中所管产品也能较好地扛住市场波动。以其管理时间较长的广发中小盘精选A（005598）为例，在其2021年9月任职至今的4年里，有3年都实现了年度业绩为正，展现出极好的业绩韧性。

虽然期间经历过科技成长股的大幅震荡回调，但仍然实现了43.74%的业绩回报，较业绩比较基准跑出超30%的超额，同期中证800指数的区间跌幅为-3.09%。（数据来源Wind，统计区间为2021.9.28-2025.11.11）

单纯从业绩层面就可以看到，陈韫中既在顺风期展现出较强的进攻性，在逆风期也能维持其业绩的稳定性。

作为一个以成长风格见长的基金经理，他如何兼顾业绩的锐度和稳健？他的投资方法又有何独到之处呢？

在深入了解陈韫中的行业布局和持仓变化之后，我们找到其投资方法论上两个关键的致胜点：在成长风格中做均衡，在行业和个股上做轮动。




前面提到，陈韫中是TMT电子行业研究出身，在9年的投研生涯中，他始终以科技成长大赛道为核心，不断开启能力圈的拓展——全面延伸到高端制造等其他细分领域，构建起“传统成长+新兴成长”的全面投资体系，并结合全球化视野做产业链的交叉验证。

从陈韫中在管基金的行业配置中，也能看到其投资的大局观。并且，他基本是围绕科技成长领域，做细分行业的均衡布局。根据今年前三个季度的定期报告，持仓涉及的行业有国防军工、电子、基础化工、有色、通信、新能源、汽车、机械，等等。

面对不同的细分行业，陈韫中又是如何展开操作，从而获取阿尔法的呢？

首先，以“周期成长”思维投资传统成长领域。陈韫中持续深耕 “新半军”（新能源、半导体、军工）赛道，通过对产业周期的判断来把握行业拐点。

例如，在政策信号与事件催化的双重共振下，今年军工板块持续走强。陈韫中提前把握这一机会，在年初就重仓买入内蒙一机，并在二季度将其纳入多只在管产品的十大重仓序列内，并在三季度选择止盈，兑现收益。

其次，把握新兴成长领域的“从0到1”阶段。陈韫中认为，在“从0到1”的阶段，由于业绩尚未兑现，股价波动也会比较剧烈。只有当业绩真正兑现后，板块的赚钱效应才会显著提升。

因此，他会结合市场节奏，主动切入AI、固态电池、机器人、量子计算等尚处于产业化发展初期、产业趋势明显的行业。

以他2024年3月开始管理的广发成长启航A（018835）为例，任职回报已达到144.71%，排名跻身同类前1%（18/4126），部分收益来自新兴成长领域。

从其前十大重仓可见，AI板块持有光模块龙头新易盛、国内FPGA及特种芯片领导者上海复旦；机器人领域则布了局专攻人形机器人核心精密零部件的震裕科技，以及为人形机器人供应关节模组、已获多笔订单的领益智造，二者均属于机器人赛道“从0到1”的创新方向。



数据来源:Wind，持仓标的仅供展示，不作为个股推荐

第三，破圈成长。除了深耕科技成长之外，陈韫中的行业触角还会延伸到一些非成长领域，比如银行、非银、商贸零售、传媒等。

2023年起，为在成长逆风期更好地平滑组合的波动，陈韫中开始在组合中配置10%-20%的非成长仓位。

例如，广发中小盘精选从2023年Q2开始重仓小商品城，一直持有到2025年Q1，大部分时间内都位列组合第一大重仓。

期间，小商品城从300亿市值升至千亿市值，涨幅超172%（2023.4.3-2025.3.31），该标的成为陈韫中破圈布局、精准择股的代表性案例。



数据来源:Wind，涨跌幅统计区间2023.4.3-2025.3.31，持仓标的仅供展示，不作为个股推荐




如果说，均衡的行业布局和独特的行业分类是陈韫中维持业绩稳健的核心，那么，灵活的行业和个股轮动，则是其获得超额、打造产品锐度的关键。

在陈韫中的投资体系中，行业轮动并非简单的追逐市场热点，而是构建一套基于产业周期的行业轮动体系。

具体而言，陈韫中会根据产业发展的不同阶段，采取差异化的策略。对于处于主题阶段的方向，他以波段交易为主；当产业过渡到赛道阶段，则更倾向于结合企业盈利进行较长周期的持有。

同样以广发中小盘精选为例，可以看到他多次用波段交易兑现收益。

比如，2022年Q2到2024年Q3这十个季度，广发中小盘精选有九个季度重仓三花智控，期间该股上涨48%（2022.4-2024.9）。

考虑到该股存在较大波动，陈韫中不会拘泥固守，而是会结合市场情绪与估值水平适度交易，尽可能避开区间下跌，将收益落袋为安。

从基金定期报告来看，截至2024年Q4，三花智控已不在重仓序列，推测基金已在高点减仓，兑现收益。



数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，统计日期2022.4.1-2025.4.25，持仓标的仅供展示，不做个股推荐


结语：

沪指已多次站上4000点关口，在这轮以科技引领的牛市中，相信大家有一个共识——我们正身处一个前所未有的科技变革时代。

近期发布的“十五五”规划，也将科技创新置于推动国家高质量发展的核心战略位置，把全面发展新质生产力、拥抱新一轮科技革命摆在核心任务上，尤其强调在人工智能、生物制造、新能源、量子科技等前沿领域要实现突破，集中力量攻克集成电路、工业母机等领域的"卡脖子"技术。

可以预见，这些科技战略将继续推动科技进一步发展，科技的红利还将继续释放。

为更好地为投资者提供布局成长方向的投资工具，广发基金顺势推出了一只新基金——广发创新成长（A类：025964；C 类：025965），拟任基金经理正是陈韫中。

具体到行业方面，他在当前阶段看好的成长方向包括算力、存储、端侧创新、品牌出海、机器人、卫星互联网及固态电池等。其中，算力与存储是他关注的重点方向。算力方向关注海外及国产算力，海外算力包括但不限于光通信、存储、电力等板块。

值得一提的是，广发创新成长不仅在投资理念与方法上有创新，在费率方面，也采用与持有人利益共担的浮动费率模式。基金管理费将与持有期限及业绩表现直接挂钩，如果业绩未达约定基准，管理费将调降。这种将管理人与投资者利益深度绑定的模式，既激励基金管理人努力追求超额，也鼓励基民长期投资。


风险提示：文中所提个股和基金仅作为研究分析参考，不构成任何买卖建议。个股和基金的涨幅和业绩仅代表过去，不预示未来。基金投资有风险，入市需谨慎。