11月21日，A股三大指数仍在下跌，只是跌幅较最近，变得更大。截至收盘，沪指跌2.45%，收报3834.89点；深证成指跌3.41%，收报12538.07点；创业板指跌4.02%，收报2920.08点。市场成交额19836亿，较前一日放量2610亿。

行业板块，全线下跌。文化传媒、影视院线、军工装备等跌幅最少；能源金属、电池、小金属、光伏设备、化学原料、工业金属、农化制品等领跌。

个股方面，上涨仅354家，涨停仅33家，下跌5072家，涨跌比约1:14，这意味着，很难有人在这样的走势飘红，绝大多数吃面。

不过，这样的下跌，不仅是A股，港股也是如此，恒生指数与国企指数跌幅均超过了2%。

亚太市场除了除了富时菲律宾指数小幅飘红以外，其他，诸如日经指数、韩国综合等均跌超2%。

隔夜美股，道琼斯工业平均指数收跌0.84%，纳斯达克指数收跌2.15%，标普500收跌1.56%。

话题继续回到A股，当日盘中，成交额大幅放量，同时下跌幅度扩大，这意味着什么？

以情绪主导的恐慌性抛售，对于后面，如果下一个交易日（下周）继续缩量下跌，是否意味着进入情绪衰竭阶段？相反，如果放量反弹，则可能是短期见底信号。

杠杆资金方面（借钱买股票的数据中），即两融余额变化上，本周（17日至20日）数据显示，两融余额分别是25003.34亿元、25027.1亿元、24979.4亿元、24917.03亿元。

这个数据表现出的是，先小涨，随后连跌三天，整体往下走，杠杆资金在溜。也能隐约感到看空的情绪。

接下来，就是在众多数据和一根根K线中，需要关注哪些信号了。

首先是，谁砸的盘？

科技股、融资盘双杀。

锂电、储能、半导体、光伏等这些前期涨疯了的赛道集体跳水，把人气直接带崩。

两融余额从周一到周四缩水86亿元，杠杆资金一看风向不对、争先恐后还钱，融资盘被动平仓，把跌幅再放大一圈。

涨得最多的和借得最多的，一起往下跳，然后形成了放量急跌。这更像是获利盘和杠杆盘共振撤退。

其次是，护盘的谁？

午后仅中船系、传媒等零星翻红，权重护盘，尝试把指数往回拽。

权重护盘，是否意味着短线或许还有震荡，但系统性暴跌的概率被压低。

第三，量能怎么说？

当日上午恐慌盘蜂拥而出，量增价跌，有点像割肉高峰；下午，量平价跌，躺平式下滑”；尾盘既没放量也没翘尾，似乎看不出抄底资金出现，止跌信号尚不明显。

参考资料:
东方财富.沪指跌2.45%创业板指跌4.02% 船舶制造板块逆市大涨.2025年11月21日.