创业板独撑大局，结构性机会集中于算力与区域题材
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2025年12月9日A股收评：创业板独撑大局，结构性机会集中于算力与区域题材
12月9日，A股市场呈现“指数分化、个股普跌”的结构性格局。沪指与深成指全天震荡回落，创业板指虽冲高后有所回落，但仍以红盘报收，成为三大指数中唯一飘红的主线。全市场成交额维持1.9万亿元规模，较前一交易日缩量1327亿元，超4000只个股下跌，资金聚焦少数热门赛道，赚钱效应高度集中。
一、指数表现：创业板“一枝独秀”，主板承压显谨慎
截至收盘，上证指数报3909.52点，下跌0.37%，日内最高触及3936点后遇阻回落，60日均线（3902点）成为短期关键支撑；深证成指报13277.36点，下跌0.39%，未能守住13300点整数关口；创业板指表现相对强势，报3209.60点，上涨0.61%，盘中一度涨超1%，站稳3200点整数关口。
从量能与市场情绪看，尽管成交额仍处于1.9万亿的高位，但缩量态势反映资金分歧加剧。全市场上涨个股仅1700余家，下跌个股超4000家，涨停个股40家（不含ST及未开板新股），封板率62%，连板股数量16家，市场情绪偏向“局部活跃、整体谨慎”，投资者更倾向于在确定性题材中布局。
二、板块轮动：算力硬件与福建板块领涨，周期与区域题材承压
（一）领涨板块：政策+产业双驱动，两大主线成资金焦点
1. 算力硬件产业链：全天表现最强势的主线，CPO（共封装光学）方向反复活跃，成为科技赛道的核心引擎。德科立（ 688205 ）20cm涨停，股价报165.02元，市值达261亿元；胜宏科技涨超10%，福晶科技、天孚通信等龙头股价再创历史新高；中际旭创（ 300308 ）涨6.94%，报609.58元，市值突破6700亿元。板块走强背后，一方面是美国允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片的消息刺激，另一方面，国盛证券指出，光隔离器上游核心材料法拉第旋光片供应短缺，推动光模块产业链估值重塑，行业向800G/1.6T升级的趋势明确。
2. 福建本地股：继前期活跃后再度掀起涨停潮，成为区域题材的“领头羊”。安记食品（ 603696 ）拿下6连板，股价报23.56元；舒华体育（ 605299 ）4连板，厦门港务（ 000905 ）、东百集团（ 600693 ）、昇兴股份（ 002752 ）均实现3连板，板块内超10只个股封板。消息面上，福建近期推出12条惠台利民政策，“十五五”规划建议中明确构建立体式对台通道枢纽，推进向金门、马祖“四通”大陆侧项目，政策红利叠加资金炒作，推动板块持续走强。
3. 零售板块：在消费政策刺激下异动，永辉超市（ 601933 ）、中央商场（ 600280 ）、茂业商业（ 600828 ）等多股涨停。商务部近期提出加快推进消费新业态、新模式试点，打造“人工智能+消费”等新场景，叠加年底消费旺季临近，市场对零售板块的复苏预期有所升温，推动板块短期活跃。
（二）领跌板块：周期品与区域题材回调，资金避险情绪升温
1. 有色金属板块：全线回调，铝业、黄金方向领跌，中国中冶（ 601618 ）触及跌停，板块整体跌幅超2%。主力资金净流出超500亿元，一方面受国际大宗商品价格波动影响，另一方面，市场对经济复苏节奏的谨慎预期，导致周期类板块配置需求下降。
2. 海南自贸区板块：成为当日跌幅最大的区域题材，新大洲A（ 000571 ）跌停，板块整体跌幅达3.63%。前期板块因政策预期有过短期炒作，此次回调主要是资金获利了结后的正常回落，且缺乏新的政策催化剂支撑，短期情绪较为低迷。
3. 煤炭、地产板块：同步走弱，煤炭板块受煤价企稳但需求不及预期影响，地产板块则因行业基本面修复节奏缓慢，资金持续撤离，两大板块主力净流出均超200亿元，成为拖累主板指数的重要因素。
三、个股表现：连板股主导热度，科技+区域题材成“明星”
从涨停个股特征看，资金偏好集中于“高辨识度+政策关联”标的，连板股与科技类个股占据主流。除福建板块的安记食品（6连板）、舒华体育（4连板）外，商业航天概念的龙洲股份（ 002682 ）拿下5连板，算力硬件方向的德科立（20cm涨停）、工业富联（ 601138 ）获主力资金重点加仓。
具体来看，涨幅前列的个股多具备明确题材属性：中创环保（ 300056 ）（环保+福建概念）20cm涨停，报10.30元；恒信东方（ 300081 ）（算力租赁）20cm涨停，报6.53元；线上线下（ 300959 ）（通信+电商）20cm涨停，报138.00元。这些个股要么直接受益于政策红利，要么处于产业链高景气环节，成为资金追逐的核心标的。
而跌幅前列的个股则以周期股与前期炒作标的为主，除新大洲A、中国中冶外，海南瑞泽（ 002596 ）、云铝股份（ 000807 ）等跌幅均超5%，反映出资金对高估值、缺乏业绩支撑标的的规避态度。
四、资金流向：主力调仓明显，电子与船舶制造获加仓
从资金动向看，全市场主力资金净流出368.4亿元，但呈现“结构性净流入”特征。电子、船舶制造、医疗服务板块获主力资金重点加仓，净流入金额分别达89亿元、65亿元、42亿元；其中，胜宏科技（ 300476 ）、工业富联（601138）、雷科防务（ 002413 ）分别获净流入14.18亿元、9.93亿元、8.06亿元，成为电子板块的“吸金王”。
净流出板块则集中于前期热门与周期类标的，有色金属、房地产、证券板块净流出金额分别达517亿元、289亿元、215亿元；个股方面，航天发展（ 000547 ）、贵州茅台（ 600519 ）、兴业证券（ 601377 ）遭抛售，净流出金额分别为14.43亿元、12.03亿元、10.18亿元，反映出资金在板块间的调仓换股动作明显。
五、机构观点与明日展望：聚焦结构性机会，警惕高位回调风险
对于当前市场，多家机构认为“政策红利+产业升级”仍是主线，短期震荡不改跨年行情趋势。银河证券指出，在政策红利与产业升级共振下，A股长期稳健运行基础将进一步夯实；东莞证券认为，国内扩大内需政策与美联储降息预期形成支撑，市场将延续震荡上行；国泰海通则明确提出，经过前期横盘整理后，股市将进入跨年攻势，指数有望向上突破。
从明日机会看，可重点关注两大方向：一是算力硬件产业链的持续性，CPO、光模块、服务器等环节仍处于高景气周期，且有政策与产业消息双重催化，可关注天孚通信、中际旭创等龙头的回调机会；二是福建板块的轮动机会，板块内连板股形成赚钱效应，可关注低位、具备政策关联的补涨标的。
同时需警惕风险：一是高位题材股的回调压力，部分连板股已累积较大涨幅，若量能进一步萎缩，可能出现短期获利了结；二是周期板块的持续调整风险，需等待经济数据或政策进一步明确后再考虑配置。
总体而言，当前市场仍处于“结构性行情”阶段，指数分化与个股普跌的格局可能延续，投资者需聚焦高景气、有政策支撑的赛道，避免盲目追高，以“轻仓试错、聚焦主线”为主要策略。
以上仅供参考，不构成投资建议，据此买卖，盈亏自负！
12月9日，A股市场呈现“指数分化、个股普跌”的结构性格局。沪指与深成指全天震荡回落，创业板指虽冲高后有所回落，但仍以红盘报收，成为三大指数中唯一飘红的主线。全市场成交额维持1.9万亿元规模，较前一交易日缩量1327亿元，超4000只个股下跌，资金聚焦少数热门赛道，赚钱效应高度集中。
一、指数表现：创业板“一枝独秀”，主板承压显谨慎
截至收盘，上证指数报3909.52点，下跌0.37%，日内最高触及3936点后遇阻回落，60日均线（3902点）成为短期关键支撑；深证成指报13277.36点，下跌0.39%，未能守住13300点整数关口；创业板指表现相对强势，报3209.60点，上涨0.61%，盘中一度涨超1%，站稳3200点整数关口。
从量能与市场情绪看，尽管成交额仍处于1.9万亿的高位，但缩量态势反映资金分歧加剧。全市场上涨个股仅1700余家，下跌个股超4000家，涨停个股40家（不含ST及未开板新股），封板率62%，连板股数量16家，市场情绪偏向“局部活跃、整体谨慎”，投资者更倾向于在确定性题材中布局。
二、板块轮动：算力硬件与福建板块领涨，周期与区域题材承压
（一）领涨板块：政策+产业双驱动，两大主线成资金焦点
1. 算力硬件产业链：全天表现最强势的主线，CPO（共封装光学）方向反复活跃，成为科技赛道的核心引擎。德科立（ 688205 ）20cm涨停，股价报165.02元，市值达261亿元；胜宏科技涨超10%，福晶科技、天孚通信等龙头股价再创历史新高；中际旭创（ 300308 ）涨6.94%，报609.58元，市值突破6700亿元。板块走强背后，一方面是美国允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片的消息刺激，另一方面，国盛证券指出，光隔离器上游核心材料法拉第旋光片供应短缺，推动光模块产业链估值重塑，行业向800G/1.6T升级的趋势明确。
2. 福建本地股：继前期活跃后再度掀起涨停潮，成为区域题材的“领头羊”。安记食品（ 603696 ）拿下6连板，股价报23.56元；舒华体育（ 605299 ）4连板，厦门港务（ 000905 ）、东百集团（ 600693 ）、昇兴股份（ 002752 ）均实现3连板，板块内超10只个股封板。消息面上，福建近期推出12条惠台利民政策，“十五五”规划建议中明确构建立体式对台通道枢纽，推进向金门、马祖“四通”大陆侧项目，政策红利叠加资金炒作，推动板块持续走强。
3. 零售板块：在消费政策刺激下异动，永辉超市（ 601933 ）、中央商场（ 600280 ）、茂业商业（ 600828 ）等多股涨停。商务部近期提出加快推进消费新业态、新模式试点，打造“人工智能+消费”等新场景，叠加年底消费旺季临近，市场对零售板块的复苏预期有所升温，推动板块短期活跃。
（二）领跌板块：周期品与区域题材回调，资金避险情绪升温
1. 有色金属板块：全线回调，铝业、黄金方向领跌，中国中冶（ 601618 ）触及跌停，板块整体跌幅超2%。主力资金净流出超500亿元，一方面受国际大宗商品价格波动影响，另一方面，市场对经济复苏节奏的谨慎预期，导致周期类板块配置需求下降。
2. 海南自贸区板块：成为当日跌幅最大的区域题材，新大洲A（ 000571 ）跌停，板块整体跌幅达3.63%。前期板块因政策预期有过短期炒作，此次回调主要是资金获利了结后的正常回落，且缺乏新的政策催化剂支撑，短期情绪较为低迷。
3. 煤炭、地产板块：同步走弱，煤炭板块受煤价企稳但需求不及预期影响，地产板块则因行业基本面修复节奏缓慢，资金持续撤离，两大板块主力净流出均超200亿元，成为拖累主板指数的重要因素。
三、个股表现：连板股主导热度，科技+区域题材成“明星”
从涨停个股特征看，资金偏好集中于“高辨识度+政策关联”标的，连板股与科技类个股占据主流。除福建板块的安记食品（6连板）、舒华体育（4连板）外，商业航天概念的龙洲股份（ 002682 ）拿下5连板，算力硬件方向的德科立（20cm涨停）、工业富联（ 601138 ）获主力资金重点加仓。
具体来看，涨幅前列的个股多具备明确题材属性：中创环保（ 300056 ）（环保+福建概念）20cm涨停，报10.30元；恒信东方（ 300081 ）（算力租赁）20cm涨停，报6.53元；线上线下（ 300959 ）（通信+电商）20cm涨停，报138.00元。这些个股要么直接受益于政策红利，要么处于产业链高景气环节，成为资金追逐的核心标的。
而跌幅前列的个股则以周期股与前期炒作标的为主，除新大洲A、中国中冶外，海南瑞泽（ 002596 ）、云铝股份（ 000807 ）等跌幅均超5%，反映出资金对高估值、缺乏业绩支撑标的的规避态度。
四、资金流向：主力调仓明显，电子与船舶制造获加仓
从资金动向看，全市场主力资金净流出368.4亿元，但呈现“结构性净流入”特征。电子、船舶制造、医疗服务板块获主力资金重点加仓，净流入金额分别达89亿元、65亿元、42亿元；其中，胜宏科技（ 300476 ）、工业富联（601138）、雷科防务（ 002413 ）分别获净流入14.18亿元、9.93亿元、8.06亿元，成为电子板块的“吸金王”。
净流出板块则集中于前期热门与周期类标的，有色金属、房地产、证券板块净流出金额分别达517亿元、289亿元、215亿元；个股方面，航天发展（ 000547 ）、贵州茅台（ 600519 ）、兴业证券（ 601377 ）遭抛售，净流出金额分别为14.43亿元、12.03亿元、10.18亿元，反映出资金在板块间的调仓换股动作明显。
五、机构观点与明日展望：聚焦结构性机会，警惕高位回调风险
对于当前市场，多家机构认为“政策红利+产业升级”仍是主线，短期震荡不改跨年行情趋势。银河证券指出，在政策红利与产业升级共振下，A股长期稳健运行基础将进一步夯实；东莞证券认为，国内扩大内需政策与美联储降息预期形成支撑，市场将延续震荡上行；国泰海通则明确提出，经过前期横盘整理后，股市将进入跨年攻势，指数有望向上突破。
从明日机会看，可重点关注两大方向：一是算力硬件产业链的持续性，CPO、光模块、服务器等环节仍处于高景气周期，且有政策与产业消息双重催化，可关注天孚通信、中际旭创等龙头的回调机会；二是福建板块的轮动机会，板块内连板股形成赚钱效应，可关注低位、具备政策关联的补涨标的。
同时需警惕风险：一是高位题材股的回调压力，部分连板股已累积较大涨幅，若量能进一步萎缩，可能出现短期获利了结；二是周期板块的持续调整风险，需等待经济数据或政策进一步明确后再考虑配置。
总体而言，当前市场仍处于“结构性行情”阶段，指数分化与个股普跌的格局可能延续，投资者需聚焦高景气、有政策支撑的赛道，避免盲目追高，以“轻仓试错、聚焦主线”为主要策略。
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