航空航天线缆[淘股吧]

一、行业核心概况

航空航天线缆是飞机、卫星、火箭等装备的核心传输部件，价值量突出：单枚火箭线缆系统价值约1000万，大型卫星线缆价值300万-400万，C919单架线缆用量超230公里。产业链涵盖上游原材料（高纯度铜材、聚酰亚胺等）、中游设计制造、下游航空航天应用及配套检测服务，盈利能力核心以净资产收益率（ROE）、毛利率、净利率为核心评价指标。

二、21家核心企业盈利能力TOP10（从高到低）

1. 泛亚微透

◦ 产业细分：膜材料

◦ 核心盈利能力：净资产收益率13.90%、毛利率47.03%、净利率20.96%

◦ 主营产品：ePTFE微透产品为核心，收入占比31.57%，毛利率高达71.36%

◦ 航空航天线缆业务亮点：航空航天线缆用聚酰亚胺/含氟聚合物绝缘复合薄膜、气凝胶已成功落地应用，参股公司的高性能线缆同步供应航空航天领域。

2. 东方电缆

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率15.30%、毛利率18.83%、净利率11.09%

◦ 主营产品：陆缆系统为主要收入来源，收入占比59.57%，毛利率7.59%

◦ 航空航天线缆业务亮点：生产耐高温、耐腐蚀、防火特种电缆，已切入航空航天领域，成为行业重要补充供应商。

3. 华通线缆

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率10.71%、毛利率14.84%、净利率5.02%

◦ 主营产品：电线电缆及其他为核心业务，收入占比86.45%，毛利率12.19%

◦ 航空航天线缆业务亮点：线缆产品广泛应用于航天行业及国家重点工程，航天领域是其核心应用场景之一。

4. 亨通光电

◦ 产业细分：通信线缆及配套

◦ 核心盈利能力：净资产收益率10.28%、毛利率13.21%、净利率4.95%

◦ 主营产品：智能电网业务收入占比36.98%，毛利率12.58%

◦ 航空航天线缆业务亮点：国内航空航天特种线缆重要供应商，实现产品研发突破与实际场景应用双重落地。

5. 汉缆股份

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率8.28%、毛利率16.82%、净利率6.93%

◦ 主营产品：电力电缆为核心，收入占比68.15%，毛利率17.19%

◦ 航空航天线缆业务亮点：借助航天科技工业互联网技术实现生产数字化升级，推动航天领域技术在电缆制造环节落地。

6. 国缆检测

◦ 产业细分：检测服务

◦ 核心盈利能力：净资产收益率7.82%、毛利率60.03%、净利率27.70%

◦ 主营产品：检验检测业务收入占比91.51%，毛利率59.25%

◦ 航空航天线缆业务亮点：拥有专业航空航天线缆检测实验室，专注电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务。

7. 华菱线缆

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率6.91%、毛利率11.32%、净利率2.62%

◦ 主营产品：特种电缆为核心，收入占比51.36%，毛利率13.76%

◦ 航空航天线缆业务亮点：核心供应地面发射场点火缆、火箭本体高温导线、扁平柔性展收电缆，深度绑定航天发射项目。

8. 万马股份

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率6.15%、毛利率11.32%、净利率1.94%

◦ 主营产品：电力产品收入占比66.14%，毛利率9.92%

◦ 航空航天线缆业务亮点：具备航空航天线缆技术储备与产品应用布局，是军工采购合作单位之一。

9. 太阳电缆

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率4.78%、毛利率3.53%、净利率0.55%

◦ 主营产品：铜加工业务收入占比56.83%，毛利率0.28%

◦ 航空航天线缆业务亮点：曾研发航空航天用含氟聚合物绝缘电线电缆，将航空航天电缆列为重点研发的高端特种电缆品类。

10. 远东股份

◦ 产业细分：线缆部件及其他

◦ 核心盈利能力：净资产收益率-7.15%、毛利率9.12%、净利率-1.26%

◦ 主营产品：智能缆网业务收入占比87.01%，毛利率10.16%

◦ 航空航天线缆业务亮点：旗下远东电缆深度参与航空航天线缆供应，为多个国家级航天项目提供特种线缆及配套服务，是行业重要供应商。

三、核心结论

从盈利能力来看，泛亚微透凭借高毛利率的膜材料产品稳居榜首，其航空航天线缆配套材料落地性强；东方电缆以高ROE和净利率位列第二，特种电缆在航空航天领域适配性突出；华通线缆、亨通光电则依托稳定的航天应用场景，盈利能力稳居第一梯队。其中，直接聚焦航空航天线缆制造的企业中，华菱线缆业务绑定度最高，亨通光电规模优势显著。