海外龙头业绩与股价飙涨，印证需求爆发。 最直接的信号来自全球磷化铟衬底巨头AXT。公司磷化铟收入在第三季度环比激增超过250%，达到三年来的高点。
AI驱动光模块迭代，上游材料成为瓶颈。 为满足AI训练产生的海量数据交换，数据中心正从400G光模块快速向800G、1.6T甚至更高速率升级。磷化铟是制造高速激光器芯片的必备材料，其需求与光模块升级深度绑定，产业景气度持续攀升。
全球产能扩张，巨头