我认为在一个新兴市场里面，一个康波周期里面的复兴期包含两个朱拉周期，一个繁荣期应该包含两个诸格拉周期，一个衰退期包含一个朱格拉周期，这萧条期包含一个朱格拉周期。
如图所示，我认为中国从改革开始到2002年是复兴期，从2002年到2022年是繁荣期。由于疫情影响，2018年也是衰退的开始，所以衰退期也可从2018年算起。
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