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光伏产业链是从上游原材料开采到下游电站运营的垂直一体化产业，各环节技术壁垒、竞争格局差异显著，且存在 “利润沿产业链转移” 的周期性特征。结合产业逻辑和 A 股投资视角，可将其拆解为上游原材料、中游核心部件、下游应用与运营三大环节，
具体如下：一、 上游：原材料环节（产业基础，成本占比高）核心是为中游提供核心基材，技术门槛相对较低，但资源禀赋和规模化生产决定竞争优势，利润稳定性较强。硅