这一板块下周可能迎来强势反弹！
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这一板块下周可能迎来强势反弹！
中信证券11月22日的研报核心逻辑是“十五五”期间政策将推动氢能进入产业化阶段：绿氢与算力、风光新能源的融合会成增长点，FCEV（燃料电池车）在氢能运输走廊规划下加速增长，工业减碳也将拓展绿氢应用；当前氢能企业盈利压力大，但产业化后盈利可期，建议关注主业有安全边际、氢能业务有潜力的公司。
受益概念股梳理分析
1. 宝丰能源
全球最大绿氢生产商，光伏电解水制氢产能4万吨/年，成本降至2.5元/Nm³以下，依托“绿氢+煤化工”模式推动全产业链降本，机构评级超20家，是绿氢规模化生产的核心标的。
2. 中国石化
国内最大氢气生产商，年产能超350万吨，布局绿氢炼化（如新疆库车项目），推进“千站计划”加氢站网络，同时承建西部陆海“氢走廊”加氢站，氢能板块2024年增速达85%。
3. 美锦能源
氢能全产业链龙头，年氢气产能5万吨，供应3000辆氢能重卡，旗下飞驰科技氢能客车获东南亚订单，在贵州建西部最大氢能产业园，2024年氢能业务占比升至15%。
4. 阳光电源
光伏逆变器龙头，推出PEM电解槽，提供光伏制氢一体化方案，与风光企业合作推动绿氢项目，子公司阳光绿氢的AEM电解槽降本超30%，2026年将实现全系列产品布局。
5. 亿华通
燃料电池发动机龙头，具备自主核心知识产权，是冬奥会氢能车辆核心供应商，累计销量超2100套，配套北汽、宇通等车企，是FCEV推广的核心受益方。
6. 厚普股份
加氢站设备市占率超40%，提供“设备+建设+运营”全服务，承建西部陆海通道70%加氢站，开发35MPa/70MPa双模加氢机，2024年在手订单22亿元。
7. 中材科技
碳纤维储氢瓶龙头，70MPa储氢瓶量产，市占率超30%，配套氢能重卡与加氢站，是氢能储运环节的核心标的，技术覆盖高压气态储氢主流路线。
8. 潍柴动力
燃料电池重卡龙头，2024年销量占行业60%以上，持有巴拉德19.9%股份引入下一代电堆技术，建成全球最大氢燃料电池发动机制造基地。
9. 东华能源
丙烷脱氢副产氢龙头，年产能超20万吨，下游绑定燃料电池车企，布局加氢站与充装站，机构预测2025年净利增速超50%，受益于副产氢提纯需求。
10. 华电重工
央企背景电解槽供应商，中标多个绿氢EPC项目，聚焦电解槽效率提升，参与内蒙古、宁夏风光制氢示范项目，提供制氢系统全套设备。
11. 雪人股份
燃料电池空压机龙头，市占率超50%，产品进入现代汽车供应链，在重庆建氢能装备基地，达产后年产空压机2万台，同时布局轨道交通氢能化改造。
12. 京城股份
IV型储氢瓶核心厂商，配套北汽、丰田等车企，轻量化储氢瓶技术突破，适配氢能重卡长途运输，是储运环节的关键标的之一。
13. 雄韬股份
氢燃料电池全产业链企业，膜电极市占率全球前五，覆盖制氢、电堆、发动机系统，技术迭代加速国产替代，受益于燃料电池核心部件需求增长。
14. 杭氧股份
工业气体巨头转型氢能，2024年氢能营收8.5亿元（增120%），青岛液氢工厂日产60吨，成本降40%，中标湛江钢铁氢基竖炉项目拓展工业应用。
15. 蜀道装备
川渝氢能项目订单占80%，研发车载液氢储罐使重卡续航破1000公里，牵头川藏线氢能补给网络建设，2024年政府补贴占比降至15%。
16. 卫星化学
轻烃利用龙头，丙烷脱氢副产氢，与浙能合作建加氢站，副产氢成本低于15元/公斤，化工产业链协同效应显著，受益于绿氢物流应用。
17. 长盈精密
参股上海氢源动力（持股20%），子公司生产氢燃料电池金属极板（成本占电堆近半），已向上海捷氢、博世交付样件，是燃料电池核心部件供应商。
18. 中国动力
子公司长海电推布局氢能，拥有120kW船用燃料电池实验室，完成60kW系统联调，依托军工技术推进产业化，是氢能船舶等场景的受益方。
19. 道氏技术
布局氢燃料电池膜电极材料，技术迭代加速国产替代，机构预测2025年净利增速超50%，受益于膜电极需求爆发，是燃料电池核心材料标的。
20. 青鸟消防
氢能安全解决方案供应商，产品应用于大兴氢能示范区等项目，覆盖氢气探测、泄漏监测、储存防护，是氢能产业化中安全配套的核心企业。
总结
氢能产业在“十五五”政策推动下将进入产业化阶段，绿氢、FCEV、工业减碳是核心增长点，受益标的覆盖制氢、储运、加注、燃料电池全链条。当前企业盈利仍承压，但长期看产业化后盈利空间打开，建议关注主业稳健、氢能业务有技术/场景壁垒的公司。
本文涉及资讯、数据等内容来自网络公共信息，仅供参考，不构成投资建议！
中信证券11月22日的研报核心逻辑是“十五五”期间政策将推动氢能进入产业化阶段：绿氢与算力、风光新能源的融合会成增长点，FCEV（燃料电池车）在氢能运输走廊规划下加速增长，工业减碳也将拓展绿氢应用；当前氢能企业盈利压力大，但产业化后盈利可期，建议关注主业有安全边际、氢能业务有潜力的公司。
受益概念股梳理分析
1. 宝丰能源
全球最大绿氢生产商，光伏电解水制氢产能4万吨/年，成本降至2.5元/Nm³以下，依托“绿氢+煤化工”模式推动全产业链降本，机构评级超20家，是绿氢规模化生产的核心标的。
2. 中国石化
国内最大氢气生产商，年产能超350万吨，布局绿氢炼化（如新疆库车项目），推进“千站计划”加氢站网络，同时承建西部陆海“氢走廊”加氢站，氢能板块2024年增速达85%。
3. 美锦能源
氢能全产业链龙头，年氢气产能5万吨，供应3000辆氢能重卡，旗下飞驰科技氢能客车获东南亚订单，在贵州建西部最大氢能产业园，2024年氢能业务占比升至15%。
4. 阳光电源
光伏逆变器龙头，推出PEM电解槽，提供光伏制氢一体化方案，与风光企业合作推动绿氢项目，子公司阳光绿氢的AEM电解槽降本超30%，2026年将实现全系列产品布局。
5. 亿华通
燃料电池发动机龙头，具备自主核心知识产权，是冬奥会氢能车辆核心供应商，累计销量超2100套，配套北汽、宇通等车企，是FCEV推广的核心受益方。
6. 厚普股份
加氢站设备市占率超40%，提供“设备+建设+运营”全服务，承建西部陆海通道70%加氢站，开发35MPa/70MPa双模加氢机，2024年在手订单22亿元。
7. 中材科技
碳纤维储氢瓶龙头，70MPa储氢瓶量产，市占率超30%，配套氢能重卡与加氢站，是氢能储运环节的核心标的，技术覆盖高压气态储氢主流路线。
8. 潍柴动力
燃料电池重卡龙头，2024年销量占行业60%以上，持有巴拉德19.9%股份引入下一代电堆技术，建成全球最大氢燃料电池发动机制造基地。
9. 东华能源
丙烷脱氢副产氢龙头，年产能超20万吨，下游绑定燃料电池车企，布局加氢站与充装站，机构预测2025年净利增速超50%，受益于副产氢提纯需求。
10. 华电重工
央企背景电解槽供应商，中标多个绿氢EPC项目，聚焦电解槽效率提升，参与内蒙古、宁夏风光制氢示范项目，提供制氢系统全套设备。
11. 雪人股份
燃料电池空压机龙头，市占率超50%，产品进入现代汽车供应链，在重庆建氢能装备基地，达产后年产空压机2万台，同时布局轨道交通氢能化改造。
12. 京城股份
IV型储氢瓶核心厂商，配套北汽、丰田等车企，轻量化储氢瓶技术突破，适配氢能重卡长途运输，是储运环节的关键标的之一。
13. 雄韬股份
氢燃料电池全产业链企业，膜电极市占率全球前五，覆盖制氢、电堆、发动机系统，技术迭代加速国产替代，受益于燃料电池核心部件需求增长。
14. 杭氧股份
工业气体巨头转型氢能，2024年氢能营收8.5亿元（增120%），青岛液氢工厂日产60吨，成本降40%，中标湛江钢铁氢基竖炉项目拓展工业应用。
15. 蜀道装备
川渝氢能项目订单占80%，研发车载液氢储罐使重卡续航破1000公里，牵头川藏线氢能补给网络建设，2024年政府补贴占比降至15%。
16. 卫星化学
轻烃利用龙头，丙烷脱氢副产氢，与浙能合作建加氢站，副产氢成本低于15元/公斤，化工产业链协同效应显著，受益于绿氢物流应用。
17. 长盈精密
参股上海氢源动力（持股20%），子公司生产氢燃料电池金属极板（成本占电堆近半），已向上海捷氢、博世交付样件，是燃料电池核心部件供应商。
18. 中国动力
子公司长海电推布局氢能，拥有120kW船用燃料电池实验室，完成60kW系统联调，依托军工技术推进产业化，是氢能船舶等场景的受益方。
19. 道氏技术
布局氢燃料电池膜电极材料，技术迭代加速国产替代，机构预测2025年净利增速超50%，受益于膜电极需求爆发，是燃料电池核心材料标的。
20. 青鸟消防
氢能安全解决方案供应商，产品应用于大兴氢能示范区等项目，覆盖氢气探测、泄漏监测、储存防护，是氢能产业化中安全配套的核心企业。
总结
氢能产业在“十五五”政策推动下将进入产业化阶段，绿氢、FCEV、工业减碳是核心增长点，受益标的覆盖制氢、储运、加注、燃料电池全链条。当前企业盈利仍承压，但长期看产业化后盈利空间打开，建议关注主业稳健、氢能业务有技术/场景壁垒的公司。
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