巴菲特退休前最新大举买入谷歌43亿美元（约合人民币305.3亿元）的股份，真正原因是搭载最新Trillium代TPU的卫星AI计算集群！

太空算力星座爆发前夕，太阳翼能源系统将成为最大增量！太空数据中心势在必行

美国等太空建设数据中心拥有低运营成本、高发电功率、高部署速度等优势，将成为未来解决AIDC能源瓶颈的主要方法之一。

谷歌，SpaceX，Starcloud纷纷开始布局，产业进入初步加速阶段

11月2日，Starcloud 发射搭载英伟达 H100GPU的Starcloud-1卫星，26年将发布搭载Blackwell的第二代卫星并于27年开始商业化运营，并在2030年初完成40MW太空数据中心的部署。

11月5日，谷歌 Suncatcher计划目标于2027年发射搭载最新Trillium代TPU的卫星，未来将完成81颗卫星组成的AI计算集群。

近期，马斯克 在X上表示只需扩大Starlink V3卫星规模即可实现在太空建造大型数据中心。且目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署。

算力上天背景下太阳翼及能源系统太阳翼将成为最大增量
根据Starcloud计划，其5GW太空数据中心需要4km*4km=16km^2的太阳翼供能，若电池片覆盖面积为80%，且采用低成本2w/平米的钙钛矿太阳能电池，价值量超2500亿元，若使用砷化镓太阳能电池则超1.5万亿元。中期来看，马斯克每年计划部署100GW的数据中心，若此计划5年后启动，则2040年太空中有望实现总量1TW的数据中心；对于太空算力砷化镓/钙钛矿太阳能电池的需求将超过万亿，市场空间巨大。

太空算力、砷化镓/钙钛矿电池万亿市场！真正正宗并且己有收入就两个：乾照光电、上海港湾

核心观点

乾照光电是A股商业航天唯一“真龙头”，凭砷化镓太阳能电池技术直接垄断国内低轨卫星能源器件市场，绑定国家级组网项目躺赢史诗级红利；2025-2027年业绩将迎8倍级爆发，垂直一体化+产能扩张让同行彻底丧失竞争资格，这波行情只看乾照，无其他！

一、业务布局：掐死商业航天命门，产品赚翻太空

1. 绝对垄断的核心利器：公司砷化镓太阳能电池转换效率干到29.5%+，抗辐射、耐高温直接碾压国内外竞品，G60千帆星座等顶级项目100%绑定供货，国内卫星用砷化镓外延片市场60%份额被其死死攥住，是唯一能批量交付的玩家，其他企业连入场资格都没有！

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2. 躺赚高毛利：从外延片到芯片垂直整合，产品附加值暴增20个点，单颗低轨卫星配套能薅数百万元利润，毛利率直冲60%，比卖白粉还香！




3. 产能碾压式领先：南昌基地2025年投产即封神，811.8万片年产能够喂饱国内30%以上低轨卫星需求，星座组网越疯狂，乾照赚得越狠，产能就是印钞机！






二、行业背景：政策砸钱+需求爆炸，商业航天迎末日狂欢

1. 政策狂撒钱：商业航天司挂牌、多省市砸百亿补贴，政策红利直接喂到嘴边，卫星组网、火箭发射全产业链被摁着加速，谁卡位核心谁躺赢！

2. 市场规模炸穿天花板：2025年国内商业航天规模直冲2.8万亿，年均增速20%只是起步；低轨卫星发射量5年翻10倍，仅卫星砷化镓电池市场就从30亿飙到200亿+，乾照直接站在风口最顶端，喝的是头啖汤，吃的是全鱼！

三、财务表现：业绩飙到飞起，利润根本刹不住

1. 2025上半年商业航天业务销量翻倍，总营收暴增46.36%，归母净利润狂涨80.17%，这只是开胃菜；

2. 2024年净利润同比暴涨203.99%，扣非扭亏为盈，现金流直接翻倍，业绩增长不是线性，是指数级！2027年净利润破8亿，闭眼算都能到！

四、竞争格局：无对手=绝对垄断，全球收割

1. 技术壁垒封死同行：砷化镓电池要突破MOCVD设备+3年航天认证，公司四结电池实验室效率干到41%，对手连尾灯都看不见；国内811所/18所靠外购外延片，凯迅光电等小角色根本不够打；

2. 全球薅羊毛：技术适配马斯克星链，2024-2025年境外航天收入超4000万，接下来直接抢全球市场，老外的钱照赚不误！

GOOG 搭载最新Trillium代TPU的卫星AI计算集群太空布局，最关键、最重要之一就是砷化镓/钙钛矿/电池，相比上海港湾，乾照光电至少欠缺大个大号20%板！

（风险提示：所有的逻辑挖掘，仅代表个人见解或个人买卖记录，不代表市场看法，不要做为自己买卖依据，风险须自控自负自担！)

$乾照光电(sz300102)$
$航天动力(sh600343)$
$上海港湾(sh605598)$
$达华智能(sz002512)$
$大为股份(sz002213)$