核心观点

南网数字集团作为南方电网公司的数字化支柱，已从传统的电网信息化服务商，成功转型为能源数字经济领域的平台型生态企业。公司深度绑定南方电网，在电网数字化领域构筑了极高的壁垒。随着新型电力系统建设的加速和“数据要素X”行动的推进，公司凭借其在“云大物移智链”等前沿技术的深厚积累，以及在能源数据要素运营方面的先发优势，有望进入新一轮高速成长期，其平台价值与数据价值亟待重估。

---

1. 公司概况：南网“数字引擎”，混改引战的先锋

· 股权结构与定位： 南网数字集团是南方电网公司的控股子公司，是南网体系内专注数字化、智能化建设的核心力量。公司已成功引入战略投资者，完成了混合所有制改革，治理结构得到优化，市场活力显著增强。
· 发展历程： 由原南网信息中心、南网能源院信息化业务等重组而来，承载着将南方电网打造成为数字电网运营商、能源生态系统服务商的战略使命。
· 核心使命： 作为南方电网的“数字引擎”，负责数字电网、数字运营、数字服务、数字产业等领域的顶层设计、技术研发和项目实施。

2. 核心业务板块：四轮驱动，构建能源数字生态

公司的业务可概括为“四驾马车”，层层递进，构建了完整的商业闭环。

业务板块 核心内容 代表产品/服务 商业模式
1. 数字电网建设 为电网的发、输、变、配、用各环节提供数字化解决方案，是公司的基石业务。 - 芯片与智能终端： 计量芯片、智能电表、监测终端 - 电网管理平台： 南网智瞰、生产监控系统 - 物联网平台： 全域物联网平台 项目制收入、硬件销售、软件许可
2. 数字运营与服务 为南方电网内部及外部客户提供IT运维、云计算、大数据分析等服务。 - 云服务： 南网云 - IT运维与网络安全 - 企业级应用（ERP、财务等） 服务年费、运维合同、SaaS订阅
3. 能源数字服务 面向政府、企业、用户提供基于数据的增值服务，是增长潜力最大的板块。 - 负荷聚合： 虚拟电厂平台 - 智慧能源管理： 为企业提供节能降碳方案 - 电力市场交易服务 服务分成、交易佣金、项目收益
4. 数据要素运营 对海量能源数据进行资产化、价值化运营，是公司未来的核心价值所在。 - 数据产品： 企业用电征信报告、区域经济景气指数 - 数据交易： 作为数据商参与数据交易所交易 数据产品销售收入、数据授权费用

亮点业务聚焦：

· 虚拟电厂： 公司在此领域布局早、资源强，已接入大量可调节负荷，能够有效聚合分布式资源参与电网调峰，是构建新型电力系统的关键抓手。
· 数据要素： 电力数据是反映经济运行的“晴雨表”，价值密度高。公司已开发出多款标准化数据产品，并通过广东、深圳等数据交易所实现交易，商业模式初步跑通。

3. 行业前景与驱动力：乘风新型电力系统与数据要素化

1. 新型电力系统建设带来确定性增量空间：
· 新能源大规模接入对电网的灵活性、稳定性和智能化提出极高要求，数字化是必然选择。
· 国家政策强力推动，投资规模巨大，为南网数字这样的头部企业提供了广阔的舞台。
2.