引子
最近看到一组数据让我哭笑不得：沪深两市ETF两融余额减少了12.39亿元，但国泰中证全指证券公司ETF却获得4900万元的净买入。这就像在菜市场里，大家都在往外跑，却有人偷偷往购物车里塞海鲜。作为一个量化交易的老兵，我太清楚这种 反常 意味着什么了。
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一、牛市的甜蜜陷阱
很多人以为牛市就是躺着赚钱的季节，这种想法简直比相信方便面包装上的图片还要天真。我统计过2025年前9个月的