价值投资的本质：是寻找价值与价格的差异。

财务状况？负债？该资产的估价？未来资金收入？投资回报率？业务和业绩增长率？并能以低于未来价值的价格购买这家公司。

从长期来看，公司股票的市场价值不可能远超其内在价值的增长率。实际操作中，股价似乎远远超过了实际价值或者说预期增长率。实际上，这种现象不可能持续下去。在后期的走势中，股价与公司价值之间出现的断裂必须得到弥补。

在过热的市场下（牛市），当投资者似乎愿意为一只股票支付所有家当的时候，市场价格将被迫偏离其真实价值，大众便开始接受这只股票被高估这一非一般性的高增长率，同时忽视了其他长期稳定的趋势。

禁忌：投资者绝不能购买哪些价格高于公司长期增长率水平的股票。尽管精确估值十分困难。

优选：股票价格下跌而公司收入上升。
股票价格直线下降，而价格收入比低于市场预期的增长率，这种现象看作是买入的信号。

小结：利用价格和价值的差异，在价值被低估时买入股票，从中获利。