探底回升，下周能否突破？

股市综述
沪指本月累计跌1.67%，月中续创十年新高后震荡回落，终结月线六连阳。创业板指本月累计跌4.23%，创业板指、深成指呈现“先抑后扬”的整体格局，随着11月下旬算力硬件概念的带动下，逐步小幅修复前期跌幅。从板块来看，本月热点轮动加快，市场热点主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向。电池板块中涌现出多只翻倍股，其中国晟科技涨155%，华盛锂电涨132%，海科新源涨122%。海峡两岸概念中，平潭发展累计涨51%，合富中国累计涨143%。海南板块中，海南瑞泽累计涨47%。算力硬件概念股本月中下旬线轴走强，中富电路、赛微电子、腾景科技、光库科技、中际旭创均创历史新高。此外，农业银行、工商银行、中国银行月中均创新高。

商业航天板块上涨

今日大盘低开后震荡回升，锂矿、新能源和区域经济（如海南、重庆）带动指数上行，沪市一度逼近3887点，但反弹依旧缩量，仅微涨收红。盘面涨多跌少，资源类、免税等方向活跃，AI应用、医药则回调。

技术上看，月线收阴属上涨中继，中期趋势未破，但周线调整尚未结束。短期行情仍以修复为主，量能不足制约上攻力度，下周能否回补缺口成关键，操作上宜保持耐心，避免追高。

商业航天概念走强，乾照光电20cm涨停，通宇通讯2连板，顺灏股份、普天科技、雷科防务涨停，新雷能、航天环宇、航天宏图跟涨。最近，商业航天板块有以下几方面催化因素：

驱动来自两条主线：一是北京端规划在 700–800 公里晨昏轨道建设集中式大功率太空数据中心，把大规模 AI 算力“搬上太空”；二是国内商业航天企业数量、发射工位和可回收火箭技术均进入加速验证期。机构观点认为，商业航天产业正处于由试验向产业化放量的拐点期，后续相关订单和政策催化有望密集落地，板块将维持较高的事件驱动属性。

商业航天是去年就推出的新质生产力，当时市场是寄予了厚望，但无奈芯片、人工智能和人形机器人太火，该方向脉冲后就一直横向调整，鲜有表现。另一方面，商业航天近期的刺激因子特别多，比如明天将要发射的朱雀、商业航天局成立，行业规划文件出台等等。

乳业股走强

乳业板块全天表现稳健，阳光乳业、燕塘乳业双双涨停。一方面，四川婚育假期优化政策正式落地，婚假与产假、护理假大幅延长，市场预期有利于中长期居民生育意愿与家庭消费的改善；另一方面，必选消费龙头近年持续提高分红率，在当前偏低利率环境下具备股息率、安全边际和估值修复三重优势。券商认为，必选消费板块整体估值和持仓占比均处于历史低位区域，中长期性价比已经逐步凸显。

海南自贸港板块尾盘再度活跃，海南瑞泽涨停，海南橡胶等跟随走高。核心催化在于：12 月 18 日海南自由贸易港将正式封关运作。卖方研报认为，“零关税”、加工增值免关税以及多功能自由贸易账户等政策，叠加税收优惠与金融开放，将显著降低企业进口成本、提升贸易便利度，并持续吸引境内外资本流入。封关节点临近叠加预期差，短期内板块仍具题材炒作与政策兑现的双重博弈空间。

福建板块强势修复，今天平潭发展和合富中国都冲击涨停。福建板块这边修复也蛮凶的，市场还是轮动修复的节奏，千万不要去追涨，超跌的方向低吸潜伏，耐心等待轮动即可。反弹大涨后，尽量降低预期去看就好。

11月底最后一天是传统的基金经理考核结账日，这天既决定基金经理年终奖，又一定程度上决定了基金排名。这事告一段落后，12月机构又会重新开始干活。马上年底了，希望12月有一个好的吃肉行情。

后市研判

从技术上看，大盘调整到了支撑位3860点附近出现了回升，说明了这个位置支撑的有效性，目前处于5分钟级别中枢震荡的延伸，压力位3890点附近，我认为下周大概率要变盘了，向上突破的概率较大。科创板也是一样。