上周五的A股市场在缩量中勉强收红，三大指数小幅上涨，全市场成交额降至1.59万亿元，较前一日萎缩约1200亿元。尽管超4000只个股上涨，但市场整体缺乏持续做多主线，呈现典型的“轮动行情”特征。钛白粉、乳业、商业航天等板块表现活跃，而流感医药等前期热点则明显退潮。这种盘面看似热闹，实则资金分歧较大，赚钱效应更多集中在局部题材的快速切换中。[淘股吧]

从资金流向看，商业航天板块成为近期最具持续性的热点之一。雷科防务5天4板、通宇通讯2板、乾照光电20cm涨停等个股表现，显示出资金对这一政策驱动方向的认可。国家航天局设立商业航天司的消息，不仅为行业带来制度性利好，也标志着商业航天正式纳入国家航天体系，中长期发展路径更为清晰。不过，板块内部分化也已出现，部分跟风股冲高回落，说明资金在选择标的时更注重实质业务关联度和技术壁垒。

另一个值得关注的方向是PCB上游材料的“缺货涨价”潮。AI算力需求的爆发正在向产业链上游传导，高端覆铜板、电子铜箔等材料供应紧张，价格持续上涨。这一逻辑与去年硅料、锂矿等资源品涨价有相似之处，但关键在于“高端缺、低端不缺”的结构性特征。像沪电股份、鹏鼎控股等下游企业虽面临成本压力，但若能通过产品结构优化转嫁压力，反而可能受益于行业景气度提升。这一趋势是否具备持续性，还需观察AI硬件订单的落地情况。

消费板块在政策暖风下也有所表现，乳业、零售等细分领域个股涨停，但整体力度不及科技主线。从政策层面看，扩大内需仍是明年经济工作的重点之一，但消费信心的恢复需要时间，目前板块更多体现为超跌反弹和事件驱动，缺乏业绩层面的强力支撑。与之类似的还有福建板块，虽然两岸政策预期带来情绪提振，但除非有实质性政策落地，否则行情持续性存疑。

从市场整体来看，当前处于一个较为微妙的节点：成交额萎缩至1.6万亿以下，指数在5日线附近震荡，缺口未补，方向未明。这种环境下，资金更倾向于在低位题材中快速切换，而非高举高打趋势性板块。连板梯队虽然存在，但高度被压制在5板，且多数连板股缺乏板块带动效应，更多是个股行为。这种局面下，盲目追高容易吃面，低吸埋伏或成为更稳妥的策略。

展望12月，市场风格可能面临重新选择。若成交额进一步萎缩至1.5万亿以下，指数无法有效突破，则投机情绪可能重新升温，连板股、题材股或再度活跃；若权重板块能带动指数放量上攻，则趋势风格将重占主导。从周末消息面看，商业航天、机器人、端侧AI等仍具备政策与事件催化，值得持续跟踪。
此外，储能、锂电等方向在工信部座谈会后也有望迎来修复机会。

总的来说，当前市场处于“缩量整理—等待方向”的阶段，投资者应保持谨慎乐观，重点观察资金在新旧主线之间的选择。在轮动格局中，守住有逻辑的板块，避免频繁切换，可能是应对震荡市的有效策略。

祝大家12月笑口常开~
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