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迈瑞医疗递交港交所上市申请

11月10日晚间，迈瑞医疗发布公告称，公司已于当日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

迈瑞医疗董事长李西廷表示，“赴港上市不仅是公司资本战略的进阶，更是对‘十五五’规划建议提出的扩大高水平对外开放、支持创新药械发展等战略方向的积极响应。”

本次递表香港联交所，迈瑞医疗希望借助香港资本市场的国际影响力，进一步提升全球品牌信誉度，吸引国际优秀人才，为未来几年持续加码国际化投入提供强有力的资本支撑，更加深度地助力健康中国的建设。

作为A股医疗器械龙头，迈瑞医疗在A股上市以来现金流充裕，且保持了稳定丰厚的分红节奏。截至2025年9月末，迈瑞医疗货币资金达171.3亿元，财务状况稳健。自2018年A股上市以来，公司从未进行过再融资，更连续7年保持高比例分红，累计分红金额已达373亿元。

那么，迈瑞医疗为何要赴港上市？“上市融资对迈瑞来说不是主要问题，核心目标是通过搭建国际化资本平台，支撑全球化战略落地。”李西廷直言，迈瑞医疗的长期目标是实现国际市场收入占比达到70%，国内市场占30%，这才是一个真正健康的国际化公司收入结构。2025年前三季度，公司国际业务收入占比已超过50%，国际化进程步入新阶段。

在李西廷看来，与之前两次上市不同，迈瑞医疗此次赴港上市有着深刻的战略考量。回顾过往：2006年，迈瑞成功赴美上市，募资2.7亿美元，成为中国首家在美股上市的医疗器械企业，初步拓展了全球渠道；2018年回归A股，募资约60亿元，创下当时创业板最大IPO纪录。

李西廷称，此次选择赴香港上市，是多重因素综合考量的结果：首先，香港作为国际金融中心，其资本市场更加国际化，有利于提升公司在国际市场的品牌形象和信任度；其次，国际资本加持将为公司全球化布局提供更便捷的融资平台；此外，香港市场的灵活激励机制有助于吸引国际顶尖人才。

“要在国际市场发展，没有国际资本的加持，国际化是不完整的。”李西廷认为，特别是在当前全球环境下，香港资本市场展现出更强韧性。近期，国际资金持续流入香港市场，国家也大力支持优质企业赴港上市，这是双赢的选择。

“十五五”规划建议明确提出“支持创新药和医疗器械发展”。从顶层设计入手推动医药产业创新，这意味着我国医药产业将迎来拔节起势、蓬勃发展，具有更强的创新创造力和全球竞争力。

随着人口老龄化加速，医疗需求升级及技术创新等因素，中国及全球医疗器械市场规模呈现出稳步增长态势，并将逐步释放出巨大潜力。据弗若斯特沙利文数据分析，中国近年来医疗器械市场规模逐年攀升，已跃升成为仅次于美国的全球第二大市场。2020—2024年，中国医疗器械总体市场规模已从7298亿元人民币增至9417亿元人民币，复合增速为6.6%，预计到2035年中国医疗器械总体市场规模将达到1.81万亿元人民币。

中信建投证券认为，医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可、估值正在被重估。创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。

据证券时报•数据宝统计，截至11月25日，医疗器械行业A股市值达到1.38万亿元。迈瑞医疗、联影医疗A股市值分别超2350亿元、1100亿元，新产业、鱼跃医疗、惠泰医疗A股市值介于300亿元至500亿元之间。

估值方面，据数据宝统计，滚动市盈率低于40倍的医疗器械股有45只，其中12股滚动市盈率不到20倍，包括九安医疗、英科医疗、康德莱、奥美医疗、维力医疗、安杰思等。

上述这45只医疗器械股中，11月25日收盘价与年内高点相比，20股回撤幅度超20%。其中5股回撤幅度逾30%，分别为爱博医疗、麦澜德、三诺生物、安杰思、健帆生物。

爱博医疗回撤幅度最高，达到43.56%。公司是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，提供精良且多元化的人工晶状体产品系列，涵盖多个产品类别和价位。今年前三季度，公司实现净利润2.9亿元，同比下滑8.64%。公司近期接受机构调研时透露，经过2025年的市场铺垫，预计龙晶^[®]PR的销量将在2026年稳步增长。同时，公司高端高透氧材料研发项目正稳步推进，新一代角膜塑形镜产品计划于2026年正式上市。