一、12月3日A股游资复盘：震荡调整中的“弃软就硬”与防御布局

12月3日，A股三大指数集体收跌（沪指-0.51%、深成指-0.78%、创业板指-1.12%），但成交额放量至1.68万亿元，显示市场交投活跃度仍在，只是资金流向呈现明显的“分化与转向”。从游资动向看，核心特征是从AI应用等“软科技”高位板块撤离，转向商业航天、能源金属、风电设备等“硬科技+防御”板块，同时布局部分业绩确定性强的传统行业（如煤炭、中药）。

1. 游资核心动向：高位“软科技”撤离，转向“硬科技+防御”

- AI应用端集体走弱，游资大幅抛售：当日智谱AI、文化传媒、短剧游戏等AI应用方向跌幅居前（如福石控股大跌10%、浙文互联跌幅居前），游资从这些前期涨幅较大的“软科技”板块撤离，主要原因是AI应用端前期炒作过度，业绩兑现能力不足，且市场风险偏好下降时，资金更倾向于“确定性更高”的板块。
- 商业航天：分化中仍有游资博弈：商业航天板块当日表现分化，航天动力（ 600343 ）盘中上演“地天板”，但超捷股份（ 301005 ）、乾照光电（ 300102 ）等午后跳水。游资对商业航天的态度呈现“分歧”——一方面，航天动力因“火箭发射+资产注入”预期仍有资金接力；另一方面，部分跟风股因缺乏核心逻辑被抛售。这种分化说明，游资对商业航天的炒作已从“概念炒作”转向“基本面支撑”。
- 能源金属：资金流入，游资布局“周期反转”：当日能源金属板块（如北方稀土、盛新锂能）获资金流入，游资布局的核心逻辑是新能源产业高增长带动能源金属需求提升，且部分能源金属（如稀土）因供给收缩（政策限制开采）存在周期反转预期。
- 风电设备：业绩确定性驱动，游资加仓：风电设备板块当日涨幅居前（如大金重工、德力佳涨停），游资加仓的主要原因是风电行业“十四五”规划目标明确，且近期风电项目招标量大幅增加，业绩确定性高。

2. 游资布局的防御板块：煤炭、中药

- 煤炭板块：逆势走强，游资布局“低估值+高股息”：当日煤炭板块集体走强（如大有能源、安泰集团涨停），游资布局的核心逻辑是煤炭行业“低估值+高股息”的防御属性，且冬季供暖需求增加，煤炭价格保持稳定。
- 中药板块：拉升明显，游资关注“消费升级+政策支持”：中药股当日拉升（如ST长药“20cm”涨停、益盛药业涨停），游资关注的逻辑是中药行业受益于消费升级（如中药饮片、中成药的需求增长）和政策支持（如中医药发展规划）*，且部分中药企业（如片仔癀、同仁堂）业绩稳定增长。

二、12月4日题材热点预判：聚焦“硬科技+防御+政策催化”

结合12月3日市场表现、资金流向及近期消息面，12月4日A股题材热点可能集中在以下方向：

1. 商业航天：分化中仍有炒作空间

- 核心逻辑：商业航天是近期市场关注的热点，虽当日分化，但航天动力（600343）的“地天板”显示游资对该板块仍有兴趣。此外，政策支持（如《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出“推进商业航天发展”）和行业催化（如火箭发射次数增加、卫星互联网建设加速）将支撑该板块的炒作。
- 风险提示：需警惕跟风股的回调风险，重点关注有核心资产注入预期（如航天动力）或卫星互联网业务（如乾照光电）的个股。

2. 能源金属：周期反转预期驱动

- 核心逻辑：能源金属（如稀土、锂、铜）是新能源产业的核心原材料，新能源产业高增长（如电动汽车、风电、光伏的需求增长）将带动能源金属需求提升。此外，供给收缩（如稀土政策限制开采、锂矿供给紧张）将推动能源金属价格周期反转。
- 重点个股：北方稀土（ 600111 ，稀土龙头，供给收缩+需求增长）、盛新锂能（ 002240 ，锂矿龙头，产能扩张+价格上涨）。

3. 风电设备：业绩确定性高的“硬科技”

- 核心逻辑：风电设备板块当日涨幅居前，主要因风电行业“十四五”规划目标明确（如到2025年风电装机量达到3.5亿千瓦），且近期风电项目招标量大幅增加（如11月风电招标量同比增长50%）。此外，原材料价格下跌（如钢铁、铜铝价格下跌）将提升风电设备的毛利率。
- 重点个股：大金重工（ 002487 ，风电塔筒龙头，产能扩张+订单增加）、德力佳（ 603092 ，风电轴承龙头，技术壁垒高）。

4. 煤炭：低估值+高股息的防御选择

- 核心逻辑：煤炭板块当日逆势走强，主要因低估值+高股息的防御属性。当前煤炭行业的PE（市盈率）约为6倍，处于历史低位，且股息率约为5%（如大有能源、安泰集团），高于银行理财收益率。此外，冬季供暖需求增加（如北方地区供暖季来临）将支撑煤炭价格稳定。
- 重点个股：大有能源（ 600403 ，煤炭龙头，产能扩张+高股息）、安泰集团（ 600408 ，焦炭龙头，受益于钢铁行业需求增长）。

5. 中药：消费升级+政策支持的“长赛道”

- 核心逻辑：中药板块当日拉升，主要因消费升级（如中药饮片、中成药的需求增长，尤其是高端中药）和政策支持（如《“十四五”中医药发展规划》提出“推动中医药高质量发展”）。此外，部分中药企业（如片仔癀、同仁堂）业绩稳定增长（如片仔癀2025年三季报净利润增长15%），显示出较强的抗风险能力。
- 重点个股：*ST长药（ 000592 ，中药龙头，“20cm”涨停，受益于中药饮片需求增长）、益盛药业（ 002566 ，中药注射剂龙头，业绩改善）。

三、12月4日核心龙头投资机会

结合游资动向、资金流向及题材逻辑，12月4日核心龙头个股如下：

1. 商业航天：航天动力（600343）

- 核心逻辑：航天动力当日上演“地天板”，显示游资对该股的追捧。该股的核心催化是资产注入预期（如航天科技集团旗下资产注入），且卫星互联网业务（如卫星制造、卫星运营）将受益于卫星互联网建设加速。
- 风险提示：需警惕资产注入进度不及预期的风险。

2. 能源金属：北方稀土（600111）

- 核心逻辑：北方稀土是稀土龙头，供给收缩（如政策限制稀土开采）和需求增长（如新能源产业需求）将推动稀土价格上涨。此外，该股的低估值（PE约为8倍）和高股息（股息率约为4%）使其具备防御属性。
- 风险提示：需警惕稀土价格波动的风险。

3. 风电设备：大金重工（002487）

- 核心逻辑：大金重工是风电塔筒龙头，产能扩张（如2025年产能将达到100万吨）和订单增加（如近期获得多个风电项目订单）将支撑业绩增长。此外，原材料价格下跌（如钢铁价格下跌）将提升毛利率。
- 风险提示：需警惕风电项目招标量不及预期的风险。

4. 煤炭：大有能源（600403）

- 核心逻辑：大有能源是煤炭龙头，低估值（PE约为5倍）和高股息（股息率约为6%）使其具备防御属性。此外，冬季供暖需求增加（如北方地区供暖季来临）将支撑煤炭价格稳定。
- 风险提示：需警惕煤炭价格下跌的风险。

5. 中药：ST长药（000592）*

- 核心逻辑：ST长药当日“20cm”涨停，主要因中药饮片需求增长（如高端中药饮片的需求增加）和政策支持（如中医药发展规划）。此外，该股的摘帽预期*（如2025年净利润转正）将吸引游资炒作。
- 风险提示：需警惕摘帽进度不及预期的风险。

四、游资操作建议

- 控制仓位：当前市场处于震荡调整阶段，建议控制仓位在50%以下，避免过度暴露风险。
- 聚焦核心龙头：优先选择有核心逻辑支撑（如政策支持、业绩增长）的核心龙头个股，避免炒作跟风股。
- 注意风险控制：对于高波动的题材股（如商业航天、中药），建议设置止损线（如5%），避免大幅亏损。

总结：12月3日A股市场震荡调整，游资从AI应用等“软科技”板块撤离，转向商业航天、能源金属、风电设备等“硬科技+防御”板块。12月4日，题材热点可能集中在商业航天、能源金属、风电设备、煤炭、中药等方向，核心龙头个股如航天动力、北方稀土、大金重工、大有能源、*ST长药等值得关注。操作上需控制仓位，聚焦核心龙头，注意风险控制。