【国联民生】工业富联交流更新+坚定推荐❗

[玫瑰]领导好，今日我们组织了工业富联dsz交流，公司针对前期市场传言进行了回应，并且对AI服务器供应展望乐观，为您更新基本面如下：

#L10组装传言
➠NV目前毛利率70%+，不会参与低毛利业务，富联进行L10+L11的组装为既定事实，壁垒来自与CSP厂商的深度绑定和定制化开发。

#业务展望
➠从AI服务器角度看，4Q25毛利率会进一步提升，1Q2