12月以来市场明显变得更敏感了，本周三某一眼假的“请勿外传“段子把股债同步摁了一把，市场认为年底流动性可能偏紧，然后周五又发酵降准降息开始交易宽松，几天之内完成左右两个极端的横跳。[淘股吧]

结果周末降息没等到，等来一个村长的宽松表述，其中主要提到两点：
1）扩展融资业务的范围和比例，这个更多是定性，而现在实际情况是很多券商已经没钱给大家融了，后面会提高头部券商的资本金空间，也就是说允许个别公司继续上杠杆拓宽融资业务；
2）提高险资的融资比例，这个是可以定量的，按目前的敞口计算，之后大概有1000亿左右的增量进来，但这个同样需要券商先提高保证金。

总之股市这边的流动性算是稳住了，这个事儿我认为和9月市场过热之后的频繁压制是自洽的，记得那个时候你每次觉得指数要放量上攻的节点jg就会以各种理由出来摁一下市场情绪，而最近则是你每次看到指数摇摇欲坠的时候，就会有神秘力量出来拖一拖，这么看‘经济不行不代表股市就不行’这套运营思路还在增强，指数维度明年大概率有再上一个台阶的诉求。

所以总量维度中期没问题，现阶段只是前期涨幅过大之后的正常修正，短期向上向下可能都需要看到超大级别的催化才行，接下来还是延续震荡的思路，安心做结构即可。

而结构上，从11月至今出现过的北美缺电、锂电材料、谷歌、AI应用，再到本周的端侧，全部都是一波流的走法，而商业航天是这么多电风扇里第一个从冰点里穿出来的方向，客观看强度是最足的，但由于我自己前面一直没关注该方向，这几天情绪爆成这个样子后面就更难参与了，还是只能考虑放弃。

至于本周刚出来的豆包手机，微信和阿里系APP连续封禁之后，基本算证伪了整机+模型厂合作出来搞AI手机的模式，目测这个问题现阶段是无解的，即便后面这俩巨头自己也下场搞，还是会受到彼此的限制，而对于相当一部分消费者而言，微信、购物平台、IOS手机，这仨可能都是刚需，硬要你在里面3选1，大概率选不明白，事实证明了C端的硬件类应用可能还是只能先做下小的端侧，手机这块大蛋糕的利益分配问题最终大概率得靠行政手段来解决。

其次是本周IPO的摩尔线程，上市前一天讨论说摩尔这个申购价格其实已经比较离谱，上市之后如果再翻倍对板块不见得是正向作用，毕竟过往的历史案例证明了这种类别IPO上市即高点的概率不低，结果周五开出来这个价格证明我还是太保守了，好在板块并没有顺着这条线继续去推，后面还是回归正常节奏即可，上周已经讨论过，由于目前整个方向都不存在即期估值的概念，那么后续要涨还是得看到产业上有明确的进展，比如下游的capex节奏恢复正常，抑或上游的先进产能问题得到解决，其实这两个逻辑衍生的核心标的并不弱，后面还是继续耐心等。

另外是上周讨论的人形机器人，除了特斯拉审厂和宇树的申报文件这俩预期以外，本周美国那边的催化也不小，看来懂王是有仓位的，现阶段机器人方向的核心品种主要包括T链条丝杠及其上游，以及相对新一些的氮化镓功率，这俩都是标准的右侧走势，周五板块强度也出来了，后面还是继续看好。

总之接下来还是继续维持指数震荡阶段的轮动思路，目前市场对下周FOMC降25bp已经算一致，对经济工作会的预期相对平淡，短期之内暂时看不到升波的可能，轮动市场里量化定价权占主导，但凡后面一缩量就容易走A，本周OCS核心品种就是一个真实的案例，所以追高还是得保持谨慎，参与这类轮动方向只能选绕不开的品种去低吸，而容量级别的大主线还是只能继续等AI和指数。

周末愉快。


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