可转债：2025盘点及2026展望

2025 年的可转债市场用一句话概括：“指数创新高、规模创纪录缩水、估值进入泡沫区”。

一、五个硬数字
退出只数：173 只（史上最高，比去年翻倍）。
退出规模：3 208 亿元（比去年多 2 100 亿元，银行转债占大头）。
强赎比例：77%（去年 58%），权益回暖是主因。
存量规模：5 578 亿元，一年蒸发 1 760 亿元。
新发规模：仅 640