26年有色，新能源金融以及能源化工市场，核心总结如下：

一、有色金属板块

• 整体观点：受全球流动性宽松、资源管控增强，供给约束趋紧且需求有韧性，板块整体偏乐观。

• 核心品种：

◦ 铜：矿端供给紧张持续，新能源等新兴领域需求强劲，叠加金融属性支撑，预计上半年突破10万元，下半年高位震荡。

◦ 铝：电解铝供给约束明确，新兴领域需求增长，价格预计在2万-2.4万元区间；氧化铝产能过剩，价格