## 核心逻辑：IPO指引破除资本桎梏，技术里程碑与国家战略共振，商业航天迈入资本化加速期
上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，首次为未盈利商业火箭企业划定清晰上市路径——以“可重复使用中大型火箭入轨”为核心技术里程碑，叠加行业地位、商业化路径等硬性要求，既锚定“硬科技”属性，又为技术迭代预留包容空间。这一政策本质是破解商业航天“高投入、长周期、慢回报”的资本瓶颈：一方面，通过