## 核心逻辑：工业需求爆发+供应刚性短缺，叠加宏观流动性宽松，白银进入“供需缺口+资金追捧”双重驱动的上涨周期
本轮白银价格暴涨（2025年伦敦现货白银年度涨幅达173.99%），核心逻辑是供需矛盾的极致演绎与宏观环境的强力支撑。供应端，矿产白银产量下滑、回收增量有限，导致全球白银连续五年供不应求，2025年供应缺口预计达3660吨；需求端，光伏、AI算力、新能源汽车等新兴领域催生爆发式需求，工