智谱AI概念股核心梳理
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智谱AI概念股核心梳理（2025.12 最新版）
一、核心逻辑与事件驱动
1. 核心投资逻辑
• 技术产品驱动：聚焦AGI基座模型，推出GLM-4.5/4.6开源系列、全球首个自主操作手机的智能体AutoGLM，MaaS平台服务超270万家企业及开发者，2025年API业务目标收入占比50%。
• 上市预期催化：2025年12月通过港交所聆讯，计划2026年1月挂牌，冲刺“全球大模型第一股”，IPO前估值243.8亿元，独家保荐人为中金公司。
• 商业化落地加速：2022-2024年营收年复合增长率130%，2025年上半年本地化部署收入占比84.8%，聚焦B端大客户，预计2025年营收翻倍。
• 强股东背景：累计融资超83亿元，股东含阿里、腾讯、美团、小米等大厂及红杉、高瓴等顶级机构，国资基金参与加持。
二、智谱AI概念股全景梳理
1. 股权关联（直接受益IPO估值提升）
• 电广传媒（ 000917 ）：旗下达晨财智多轮加注智谱AI，A股最明确参股龙头。
• 凌云光（ 688400 ）：直接持股约1.02%（或0.37%），A股持股比例较高标的，兼具合资合作属性。
• 视觉中国（ 000681 ）：直接参与B6轮融资，同时通过基金间接持股，叠加视觉内容领域战略合作。
• 三七互娱（ 002555 ）：通过达晨创鸿基金间接参股，持股比例约0.27%。
• 华策影视（ 300133 ）：子公司投资1亿元，直接或间接持股，同时开展业务合作。
• 金雷股份（ 300443 ）、湖南发展（ 000722 ）：均通过达晨创鸿基金间接参股0.02%。
2. 设立合资公司（深度绑定协同）
• 豆神教育（ 300010 ）：合资公司豆神智创（持股70%），专注AI教育产品研发销售。
• 凯文教育（ 002659 ）：合资公司智启文华（持股65%），主营教育类AI智能产品。
• 洲明科技（ 300232 ）：与智谱AI、凌云光共建智显机器人（持股50%）。
• 拓斯达（ 300607 ）：合资公司矩阵智拓（持股51%），深化AI技术落地应用。
3. 算力支持与基础设施（底层保障）
• 并行科技（ nq839493 ）：智谱华章为公司第一大客户，超算云平台核心赋能。
• 首都在线（ 300846 ）：联合推进算力集群建设、大模型商业化及一体机研发。
• 优刻得-W（ 688158 ）：提供底层算力支持，保障模型训练与推理。
• 青云科技（ 688316 ）：算力资源纳入智谱清言模型训练算力池。
• 中科曙光（ 603019 ）：提供高性能算力资源，支撑AI产业化落地。
• 润泽科技（ 300442 ）：为火山云提供服务，间接支持智谱AI算力需求。
4. 战略合作与业务融合（应用落地）
合作领域 股票名称 股票代码 关联逻辑
生态环保/水务 正和生态 605069 共建环保水务行业大模型及AI智能体，创新应用落地
数字政务/企业服务 创业黑马 300688 深度合作数字政务、企业服务领域大模型应用
传媒/版权 思美传媒 002712 2023年起战略合作，探索传媒领域AI融合；视觉中国（ 000681 ）共建视觉大模型
影视内容 华策影视 300133 开发影视内容生成智能体及审查垂直模型，打造影视AI平台
金融科技 中科金财 002657 接入ChatGLM大模型，应用于金融科技、数字人民币领域
政务服务 华信永道 837592 联合发布政务服务垂类大模型“智道奇点SagesrvGLM”
具身智能/机器人 平治信息 300571 联合研发多模态具身大模型，探索机器人技术融合
汽车研发 阿尔特 300825 开发汽车行业垂直大模型，推动研发数智化
其他领域 彩讯股份、汉得信息等 - 覆盖邮箱、企业数字化、课程共建等多场景技术融合与合作
三、市场核心标的与交易逻辑
1. 高活性核心标的
• 参股龙头：电广传媒（IPO预期核心催化，多次连板）、视觉中国（同时参股智谱+MiniMax，双重受益）
• 深度绑定：豆神教育（教育AI合资龙头）、凌云光（持股+合资+算力多重属性）
• 应用标杆：正和生态（AI+环保稀缺标的）、思美传媒（传媒AI联动活跃）
• 算力核心：并行科技（第一大客户）、首都在线（算力集群合作）
2. 布局主线
• 股权主线：优先关注直接持股或深度参股标的，受益IPO估值重估（电广传媒、视觉中国、凌云光）。
• 生态主线：合资公司及垂直领域战略合作标的，享受商业化落地红利（豆神教育、正和生态、华策影视）。
• 算力主线：绑定核心算力需求，受益模型训练与推理扩容（并行科技、首都在线、优刻得-W）。
四、风险提示
1. 上市节奏风险：港股上市进程或受监管审核、假期安排影响，时间存在不确定性。
2. 商业化风险：行业竞争加剧，API业务收入占比提升不及预期，盈利能力波动。
3. 技术迭代风险：AI大模型技术更新快，产品竞争力可能受新模型、新厂商冲击。
4. 关联度风险：部分标的与智谱AI合作较浅或间接关联，实际受益程度有限。
5. 市场波动风险：概念股炒作情绪浓厚，股价易受消息面影响，波动幅度较大。
（注：所有信息基于公开文档整理，不构成投资建议，市场动态请实时跟踪）
一、核心逻辑与事件驱动
1. 核心投资逻辑
• 技术产品驱动：聚焦AGI基座模型，推出GLM-4.5/4.6开源系列、全球首个自主操作手机的智能体AutoGLM，MaaS平台服务超270万家企业及开发者，2025年API业务目标收入占比50%。
• 上市预期催化：2025年12月通过港交所聆讯，计划2026年1月挂牌，冲刺“全球大模型第一股”，IPO前估值243.8亿元，独家保荐人为中金公司。
• 商业化落地加速：2022-2024年营收年复合增长率130%，2025年上半年本地化部署收入占比84.8%，聚焦B端大客户，预计2025年营收翻倍。
• 强股东背景：累计融资超83亿元，股东含阿里、腾讯、美团、小米等大厂及红杉、高瓴等顶级机构，国资基金参与加持。
二、智谱AI概念股全景梳理
1. 股权关联（直接受益IPO估值提升）
• 电广传媒（ 000917 ）：旗下达晨财智多轮加注智谱AI，A股最明确参股龙头。
• 凌云光（ 688400 ）：直接持股约1.02%（或0.37%），A股持股比例较高标的，兼具合资合作属性。
• 视觉中国（ 000681 ）：直接参与B6轮融资，同时通过基金间接持股，叠加视觉内容领域战略合作。
• 三七互娱（ 002555 ）：通过达晨创鸿基金间接参股，持股比例约0.27%。
• 华策影视（ 300133 ）：子公司投资1亿元，直接或间接持股，同时开展业务合作。
• 金雷股份（ 300443 ）、湖南发展（ 000722 ）：均通过达晨创鸿基金间接参股0.02%。
2. 设立合资公司（深度绑定协同）
• 豆神教育（ 300010 ）：合资公司豆神智创（持股70%），专注AI教育产品研发销售。
• 凯文教育（ 002659 ）：合资公司智启文华（持股65%），主营教育类AI智能产品。
• 洲明科技（ 300232 ）：与智谱AI、凌云光共建智显机器人（持股50%）。
• 拓斯达（ 300607 ）：合资公司矩阵智拓（持股51%），深化AI技术落地应用。
3. 算力支持与基础设施（底层保障）
• 并行科技（ nq839493 ）：智谱华章为公司第一大客户，超算云平台核心赋能。
• 首都在线（ 300846 ）：联合推进算力集群建设、大模型商业化及一体机研发。
• 优刻得-W（ 688158 ）：提供底层算力支持，保障模型训练与推理。
• 青云科技（ 688316 ）：算力资源纳入智谱清言模型训练算力池。
• 中科曙光（ 603019 ）：提供高性能算力资源，支撑AI产业化落地。
• 润泽科技（ 300442 ）：为火山云提供服务，间接支持智谱AI算力需求。
4. 战略合作与业务融合（应用落地）
合作领域 股票名称 股票代码 关联逻辑
生态环保/水务 正和生态 605069 共建环保水务行业大模型及AI智能体，创新应用落地
数字政务/企业服务 创业黑马 300688 深度合作数字政务、企业服务领域大模型应用
传媒/版权 思美传媒 002712 2023年起战略合作，探索传媒领域AI融合；视觉中国（ 000681 ）共建视觉大模型
影视内容 华策影视 300133 开发影视内容生成智能体及审查垂直模型，打造影视AI平台
金融科技 中科金财 002657 接入ChatGLM大模型，应用于金融科技、数字人民币领域
政务服务 华信永道 837592 联合发布政务服务垂类大模型“智道奇点SagesrvGLM”
具身智能/机器人 平治信息 300571 联合研发多模态具身大模型，探索机器人技术融合
汽车研发 阿尔特 300825 开发汽车行业垂直大模型，推动研发数智化
其他领域 彩讯股份、汉得信息等 - 覆盖邮箱、企业数字化、课程共建等多场景技术融合与合作
三、市场核心标的与交易逻辑
1. 高活性核心标的
• 参股龙头：电广传媒（IPO预期核心催化，多次连板）、视觉中国（同时参股智谱+MiniMax，双重受益）
• 深度绑定：豆神教育（教育AI合资龙头）、凌云光（持股+合资+算力多重属性）
• 应用标杆：正和生态（AI+环保稀缺标的）、思美传媒（传媒AI联动活跃）
• 算力核心：并行科技（第一大客户）、首都在线（算力集群合作）
2. 布局主线
• 股权主线：优先关注直接持股或深度参股标的，受益IPO估值重估（电广传媒、视觉中国、凌云光）。
• 生态主线：合资公司及垂直领域战略合作标的，享受商业化落地红利（豆神教育、正和生态、华策影视）。
• 算力主线：绑定核心算力需求，受益模型训练与推理扩容（并行科技、首都在线、优刻得-W）。
四、风险提示
1. 上市节奏风险：港股上市进程或受监管审核、假期安排影响，时间存在不确定性。
2. 商业化风险：行业竞争加剧，API业务收入占比提升不及预期，盈利能力波动。
3. 技术迭代风险：AI大模型技术更新快，产品竞争力可能受新模型、新厂商冲击。
4. 关联度风险：部分标的与智谱AI合作较浅或间接关联，实际受益程度有限。
5. 市场波动风险：概念股炒作情绪浓厚，股价易受消息面影响，波动幅度较大。
（注：所有信息基于公开文档整理，不构成投资建议，市场动态请实时跟踪）
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