西藏矿业是国有控股稀缺资源龙头，背靠西藏矿业资产经营公司（持股20.86%），手握亚洲第一大锂盐湖扎布耶盐湖独家开采权，主营铬铁矿与锂盐双核心业务，铬类/锂类产品营收占比分别达50.52%、48.25%，扎布耶二期1.2万吨碳酸锂项目2025年9月正式投产，低成本盐湖提锂+绿电配套，深度绑定新能源产业链，同时卡位铷铯稀有金属赛道，资源壁垒极强。

一、

1. 盐湖提锂概念：坐拥扎布耶盐湖（亚洲第一、全球第三大锂盐湖），已探明锂资源量184万吨碳酸锂当量，卤水镁锂比仅0.03，为全球稀缺碳酸盐型盐湖；二期项目采用全球首套膜分离+MVR新工艺，实现全年连续生产，提锂成本低至2.41万元/吨，年产1.2万吨碳酸锂（9600吨电池级+2400吨工业级），2026年进入产能爬坡关键期，直接受益动力电池与储能锂需求放量。
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2. 锂电池概念：产出的电池级碳酸锂为锂电池正极核心原料，下游对接动力电池企业，同时参股扎布耶锂业（持股50.72%），天齐锂业持股20%形成产业协同，产品可适配三元锂电池、磷酸铁锂电池，深度绑定新能源汽车与储能产业链。
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3. 小金属/铬铁矿概念：国内铬铁矿龙头企业，铬产品营收占比超50%，铬铁矿是不锈钢、高端合金核心原料，受益高端制造与特种钢需求提升；同时盐湖提锂副产铷铯混盐（年产能200吨），铷铯为稀有战略金属，可用于超导、光电等高端领域，打开业绩第二增长曲线。
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4. 稀缺资源概念：资源储备极具唯一性，扎布耶盐湖为国内少数可量产电池级碳酸锂的盐湖之一，且镁锂比极低无需复杂除镁工艺，成本优势显著；铬铁矿资源自给率高，摆脱海外依赖，双资源布局抗周期能力强于单一锂企。

二、

1. 绿色电力/储能概念：扎布耶二期项目配套100%绿电孤网能源站（光伏+光热+储能），年减碳超10万吨，既降低提锂能源成本，又契合双碳政策，同时锂产品直接用于储能电池生产，形成“绿电提锂-锂供储能”闭环。
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2. 新能源汽车概念：电池级碳酸锂作为动力电池核心上游材料，下游间接配套新能源车企，随新能源汽车渗透率提升，锂需求持续放量为公司业绩提供支撑，同时铬产品用于车企特种零部件制造，多维度绑定赛道。
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3. 央企/国企改革概念：国有控股上市企业，实控方为西藏国资体系，依托国企背景获资源开采、项目审批、融资等多重优势，后续有望依托国企改革深化，优化产能与经营效率，释放资源价值。