永兴材料是特钢+锂电双主业龙头，由永兴特钢转型而来，深耕高端特种不锈钢与锂云母提锂两大核心赛道，特钢业务营收占比76.65%、锂电业务占23.35%；手握化山瓷石矿超400万吨LCE锂资源，资源自给率100%，碳酸锂年产能3万吨，2026年二期投产后总产能达8万吨；特钢板块垄断核电、军工高端用材市场，形成双赛道互补的业绩格局，技术与资源壁垒双重领先。

一、

1. 锂矿采选/锂云母提锂概念：国内锂云母提锂龙头，控股化山瓷石矿70%权益，锂资源量近400万吨LCE，平均品位0.39%，采选冶全产业链一体化布局，原料100%自给；现有3万吨碳酸锂产能，2026年5万吨二期项目投产，总产能达8万吨，提锂完全成本4.5-5.0万元/吨，产品以电池级碳酸锂为主，直接供给锂电上下游企业。
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2. 核电概念：核电特种钢绝对龙头，国内唯一量产四代钍基熔盐堆耐蚀特种钢的企业，独家供应华龙一号压力容器钢材，单台机组供货250吨，毛利率超50%；客户覆盖中广核、国电投、中核集团，2025年核电订单占比跃升至58%，深度受益国内核电装机扩容需求。
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3. 军工概念：高端特钢通过国军标、NA DCAP 航空航天认证，双相不锈钢棒材用于舰艇耐压壳体，奥氏体不锈钢棒材适配航空发动机叶片坯料；2024年军品订单增速220%，进入中航工业、中国船舶核心供应链，卡位军工装备国产替代核心环节。
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4. 锂电池概念：除电池级碳酸锂外，布局钛酸锂电池研发生产，2GWh产能已全面投产，产品适配储能、电网调频、极寒地区电源等场景；合资成立宇恒永兴电池公司，延伸至电池制造、储能服务领域，同时布局锂电池回收，构建“锂矿-锂盐-电池-回收”完整产业链。

二、

1. 储能概念：钛酸锂电池主打超宽温区、超长寿命，参与独立储能电站项目建设；碳酸锂产品直接用于储能电池生产，合资公司聚焦储能技术服务与充电桩配套，形成“原料+成品+服务”储能全布局，受益储能装机爆发红利。
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2. 新能源汽车概念：电池级碳酸锂为新能源汽车动力电池核心原料，下游对接头部正极材料及整车企业；高端特钢产品用于车企特种零部件制造，双业务同步绑定新能源汽车产业链，享受行业渗透率提升红利。
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3. 稀缺资源概念：化山瓷石矿锂资源储量稀缺，且实现100%自给，无需依赖外购原料；特钢业务所需核心基材自主供应，在核电、军工特钢领域形成垄断性稀缺供给，抗周期能力突出。
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4. 高端装备概念：特种不锈钢产能35万吨，产品覆盖风电、轨道交通、高端机械制造等领域，风电配套电机用钢市占率领先，技术指标对标国际高端水准，适配高端装备制造升级需求。