1.布局：刚果（金）如利卡西精炼厂 1.5 万吨电积钴产能（纯度 99.99%，溢价 10%），钴粉全球市占 20%+，铜业务对冲钴价波动。风险：产能规模较小
2.财务：钴价弹性最高，钴粉与电积钴溢价能力强。风险：营收与净利基数小，净利率偏低，盈利稳定性依赖钴价与铜业务对冲
3.方向：聚焦钴深加工，巩固电积钴与钴粉细分龙头地位，拓展高端制造客户，提升产能规模以增强抗风险能力