1. 核心动因：美元资产不再“安全”
这是最根本的原因。过去，美债被视为全球最安全的资产，但现在这一共识正在崩塌。

资产“武器化”：俄乌冲突后，西方国家冻结了俄罗斯外汇储备的行为，给所有持有美元资产的国家敲响了警钟——存放在海外的美元资产，在特定情况下可能被“没收”或冻结。

美债信用透支：美国债务规模已突破37万亿甚至更高（占GDP比重超120%），且利息支出巨大。加上美联储独立性面临的政