以下是大涨公司深度复盘，相关信息仅供参考。[淘股吧]

①白酒：主动权益基金白酒持仓连续六个季度低配，已达历史低位。2025年白酒产量大幅下滑，中小酒企加速出清，头部酒企通过控量稳价维持厂商关系，叠加春节旺季消费与促消费政策，行业动销有望超预期修复。

②无人驾驶：公司深耕商用车AI解决方案，海外市占率领先，车载设备渗透率存在较大提升空间，同时推进Robobus项目，布局自动驾驶多场景应用。近期官宣成立算力中心配套产品事业部，依托海外产能与营销网络拓展业务，

③油服：中东仍有潜在冲突事件扰动供给端，当前全球油服景气度处于低位，国内油气行业资本开支阶段性收缩后也有望回升，但油服项目的建设周期较长，预计从油价回升到油服景气传导至少需要半年左右。


1、白酒非要对着干？

（1）大涨题材白酒+大消费
就在大资金持续给市场降温的同时，此前连续下挫的白酒权重股反而被大幅拉升，收盘五粮液涨停、贵州茅台涨超8%。
另外公募基金年报已披露完毕，主动权益基金白酒持仓占比已连续第六个季度落入低配区间，重仓白酒比例由2025年三季度的5.5%回落到四季度的5.1%。
叠加春节消费旺季将至，以及促消费大背景下，行业今日迎来大爆发。
（2）研报解读（国泰海通、广发证券）：控量提价
①据统计局披露，2025年白酒产量354.9万千升、同比-12.1%，为2019年进入负增长以来跌幅最大的一年，预计需求冲击下中小规模酒企出清加速。展望2026年，景气度的修复和库存的去化尚需时间，预计酒企将通过以价换量或控量的方式维持厂商关系，如近期酒宣布将2026年投放量限制在4000吨。
②白酒春节动销有望好于市场悲观预期。一是春节自身旺季效应及虹吸效应较强，上一轮周期底部14-16年每年动销都超预期，近三年春节也是如此。二是茅台市场化定价后，价格性价比有望大幅促进年底旺季开瓶。三是政策影响有望减弱，春节大众价位走亲访友、家庭聚饮等刚性场景预计延续稳健。
③主动权益基金持仓连续第六个季度落入低配区间，对比两轮白酒基金持仓低点，当前板块超配比例已降至极悲观预期下的历史低点水平，同时白酒内部已产生分化，在整体减仓的背景下，部分区域白酒更易获得市场青睐，机构一定程度看好后续预期修复所带来的加仓弹性。

2、锐明技术朦胧产能美

（1）大涨题材无人驾驶+车联网
公司在机构调研中表示，近期成立了“数智装备产品事业部”，旨在基于成熟的海外生产能力布局，发展新一代算力中心配套产品相关业务。公司自2022年在越南设立海外工厂，定位为智能制造基地，生产自动化和仓储自动化都以高标准设计和建造。
此外，公司表示积累的车载场景视觉环境感知技术，是发展自动驾驶技术的重要基础。现有遍布全球的营销网络，能够帮助公司将新产品快速触达全球客户。
目前公司产品主要包括车载监控录像机、车载摄像机、主动安全套件以及智能运营解决方案等，行情上，公司今日涨停。
（2）研报解读（广发证券、华鑫证券）：另一条无人驾驶道路
①公司主要业务是商用车AI解决方案和视频设备，在全球商用车视觉AI解决方案市占率第四。在商用车领域有超过20年经验积累，定制化设计客户黏性高，海外业务为主贡献高毛利率。
目前车载数字录像机渗透率仅10%，具备车联网功能AI行驶记录仪在全球最发达的北美市场不足18%，欧洲市场4%，仅后装市场，估算海外潜在年化空间有望达104亿美元；
②凭借在公交领域的经验积累，公司强势切入无人巴士领域，正在重点推进Robobus项目的落地应用。公司建设的大型综合性智能汽车网联测试场已正式投入使用，测试场重点服务于封闭与半封闭场景下的L4级自动驾驶能力验证，能显著缩短从研发到应用落地的周期。
预计2030年国内自动驾驶公交车产值增量将达到300亿元左右，未来公司将持续推动Robobus在全球城市公共交通、景区接驳、机场接驳等场景的规模化应用，同时也积极拓展在货运、矿山等场景的市场机会，凭借技术与客户积累的先发优势，打开远期天花板。
③公司成立了“数智装备产品事业部”，目前海外算力景气度高，对于新一代算力中心配套产品，客户更加看重供应商全球布局的支撑，需要有效的海外产能承接，这一产业阶段性机遇给予公司发展相关业务的契机；
公司AI应用实践积淀深厚，并推出驾驶安全认知大模型SafeGPT，在风险识别、事故处理等方面前景广阔，目前已经初步形成按月付费的SaaS模式。

3、油服：不确定性有点大

（1）大涨题材油服
媒体报道称，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。报道援引消息人士的话说，特朗普正在考虑的选项包括空袭伊朗领导人和安全官员，以及袭击伊朗核设施和政府机构，但尚未做出最终决定。
受此影响，原油期货连续大涨创下近几个月新高。A股方面，油服板块中石化油服等多股涨停。
（2）研报解读（东方证券）：传统能源也不能不要
①1月美国对委内瑞拉发起军事行动和威胁，近期在伊朗附近的军事存在也在增强。此外在供给端，美国严寒天气也影响了炼油产出。由于市场担忧产油国地缘冲突或导致油气供给减少，因此近期布伦特油价出现持续回升。若油价继续上升并保持更高水平，预计行业资本开支将边际提升，油服的景气度有望边际上升。
②目前全球的油服景气度处于较低区间，比如全球活跃钻机数目前约1700-1800部，仍低于2019年以前水平。从国内看，受油价和处于“十四五”末期窗口影响，我国油气行业资本开支出现了阶段性收缩，2024/2025年行业资本开支分别同比下降1.8%/5.1%。目前我国油气的对外依赖度仍高在连续多年的资本收缩后，行业开支有望向上恢复。
海外层面，美国政府持续推出政策推动油气开发，且根据EIA预测年美国天然气发电装机量有望在未来几年上升。
③油服项目的建设周期较长，因此业主公司往往需要观察油价的持续性。目前的地缘冲突担忧推升了油价和市场的期待，但油服的景气度回升仍需要时间。预计从油价回升到油服景气传导至少需要半年左右。考虑到下游公司对供应商的筛选会更加重视长期合作，高竞争力的企业更有望受益复苏。

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