今天是2025年的终局，市场用一场彻头彻尾的 “主权表演” 为全年定调。没有悬念，没有意外——商业航天用绝对的统治力宣告：这里，只有一个王。

但这并非一场充满希望的加冕礼，而是一场 “权力收缩” 下的最后狂欢。所有现象都在指向一个冷酷的事实：旧王仍在，但王国已开始收缩；新芽未生，只因阳光被彻底遮蔽。

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一、 周期定位：收缩的帝国与窒息的土壤

市场处于 “主升周期绝对末端”的“统治期”