两支龙头对比 航天发展涨幅最大 中国卫星连板拉停也不输气势。 当然大多数分类可能把卫星划为中军 航F划为龙头。
目前航发唯一缺势就是盈利仍处较大亏损

商业航天大致路径沿“​​火箭→卫星→终端→太空算力/运营​​”，当前火箭与卫星链条已经进入订单与业绩实质兑现阶段，而终端环节仍处于“需求可见、订单刚启动、估值普遍不贵”的​​性价比最高阶段​​；太空算力与卫星运营则是​​2028-2030年的远期高弹性主线​​，演绎得比较疯狂比较快
一、总体节奏：商业航天放量时间轴与配置主线
1. 三重拐点与时间节奏
行业同时处于​​政策、业绩、技术​​三重拐点叠加期：
​​政策拐点​​：商业航天司成立，明确通过新型举国体制打通可回收火箭、统一NTN体制，商业航天被提升为“航天强国”“新质生产力”核心赛道。
​​业绩拐点​​：2025年9-10月星网、垣信等国家星座招标量已超过1-8月总和，下半年星网发射频次较2024年翻倍，​​最高一周发射3次​​，铖昌科技、臻镭科技 （已爆雷违规）等元器件公司2025年前三季度业绩大幅增长，验证需求落地。
​​技术拐点​​：朱雀三号12月3日首飞入轨成功，开启​​可回收火箭密集首飞窗口（2025Q4-2026）​​；卫星互联网统一采用3GPP NTN体制，6G+卫星路线明确。
按时间顺序，大致节奏如下：
​​2025-2026：火箭运力瓶颈缓解+星座加速组网
多款可回收火箭首飞/验证，运力成本曲线有望拐头。
星网（GW）、千帆（G60）大量招标+高密度发射，“百箭千星”进入快车道。
​​2026-2027：终端与应用放量拐点
星网应用院2025年11月启动相控阵终端招标并于12月公示中标人，​​2026-2027年终端批量交付与应用试点​​。
垣信+空客航空互联网合作落地，C919前装、窄体机后装等ToB场景率先放量。
​​2028-2030：太空算力、卫星运营与出海成熟期
北京太空数据中心、三体计算星座、“星算”计划等按规划在2028-2030实现“地数天算”，构建大规模太空算力网络。

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