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2025年，A股走出了一轮显著的“结构牛”行情。以上证指数突破4000点为标志，市场整体回暖。这背后，2024年9月24日出台的一揽子资本市场改革政策（“9·24新政”）被普遍认为是关键起点，极大地提振了市场信心和流动性。政策层面，“新质生产力”成为国家战略，资金自然向科技创新领域汇聚。由此，从2025年诞生了6只波段累计涨幅达9倍的成仙级大牛股。
①鼎泰高科（ 301377 ）波段涨幅990.52％，涨波周期309交易日；
②汇金股份（ 300368 ）波段涨幅961.93％，涨波周期326交易日；
③华建集团（ 600629 ）波段涨幅952.73％，涨波周期277交易日；
④浙江东日（ 600113 ）波段涨幅929.6％，涨波周期402交易日；
⑤新易盛（ 300502 ）波段涨幅906.8％，涨波周期174交易日；
⑥联合化学（ 301209 ）波段涨幅900.57％，涨波周期296交易日。

一、波段涨幅跨度
2025年的6只9倍大牛股，除了新易盛的高低点（2025.04.09低点46.56元，2025.12.23高点468.81元）都在2025年度内，其余的股都是2024～2025年的跨年大牛。其中浙江东日的低点在2024.04.22的6.69元，汇金股份、联合化学、华建集团、鼎泰高科的低点分别分布于2024年6、7、8、9月。而高点全部集中在2025年10月（鼎泰高科、汇金股份、华建集团、联合化学）、12月份（浙江东日、新易盛）。

二、炒作路径与模式
主要呈现三种典型的炒作模式：
1. 传闻博弈型：核心特征是依赖外部重组、借壳等未被证实的消息，公司基本面差。以游资和散户为主。如浙江东日、华建集团、汇金股份。
2. 主动叙事型：核心特征是公司主动发布战略，向顶级科技赛道转型，但新业务短期无法贡献利润。游资与机构博弈，各阶段接力。如联合化学。
3. 产业趋势型：站在最强产业风口（如AI算力、机器人），且业绩能逐季兑现高增长。主要是机构、外资主导。如新易盛、鼎泰高科。

三、个股炒作逻辑剖析
1. 鼎泰高科：炒作根基是坚实的业绩增长，代表了机构对AI产业链上 “卖水人” 或 “铲子股” 的偏爱。由公募基金重仓，围绕故事从“确定性业绩”延伸至“未来高增长想象”，短期AI需求带来业绩爆发（钻针量价齐升），长期机器人等宏大叙事支撑估值天花板，打开估值想象空间，多头趋势拓展贯穿2025年全年。2025年6～7月，知名公募（泉果基金）和23家海外机构开始密集调研，明星基金经理金梓才管理的财通基金旗下多只产品在三季度全系新进重仓，同时安克创新创始人阳萌等产业资本也新进入股，形成强大的机构背书效应。

2.汇金股份：其炒作路径是国资背景的“烂摊子”（壳）→ 通过运作摘帽（解除警报）→ 贴上所有能贴的热门标签（金融科技、数字货币等）→ 在资金合力下炒作，并最终将预期寄托于渺茫的“资产注入”之上。它的涨幅是多种市场偏好（炒小、炒差、炒重组、炒国改、炒科技）在特定时期的集中体现。其炒作路径完美诠释了A股的一种经典模式。一家基本面羸弱、具备“壳”资源的国资背景公司，在成功“摘帽”后，依托多重热门概念的叠加与市场对其资产重组的强烈预期，被游资（如“上海溧阳路”）和机构合力推升成为“妖股”。

3.华建集团：炒作路径是围绕一个具体、顶级且最终被证伪的借壳预期（市场传言国内光刻机龙头企业上海微电子将借其上市）展开。华建集团的炒作更像是一场围绕单一事件的“赌博”，展示了在特定市场环境下，一个与顶级科技巨头捆绑的借壳预期，如何催生出脱离基本面的极端估值泡沫。从华建集团控股股东旗下公司持有上海微电子股权的股权联系叙事，到上海微电子董事长于2024年11月出任华建集团副董事长的人事交叉事件，至上海微电子撤回IPO辅导、借壳预期升温的 IPO变化。资金在宏大叙事下蜂拥而入，完全脱离基本面（公司上半年营收利润双降），进入纯情绪和筹码博弈的景象。

4.浙江东日：是2025年“重组预期炒作”的教科书式体现。炒作路径是“传统行业国企 + 小市值（便于资金推动） + 科技牛市氛围 = 强烈的借壳重组预期”的典型模式。一是提供完美的“故事剧本”，作为主营农产品批发的传统国企，在科技牛市中被视为理想的“壳资源”标的。市场预期其可能被注入当时热门的“脑机接口”等高科技资产，这种“脱胎换骨”的想象空间巨大。二是在朦胧中启动并加速，其股价低点在2024年4月，而月线上穿半年线（趋势启动信号）在2024年4月25日，两者几乎同步。这说明重组预期在股价启动初期就已开始炒作。随后股价在预期推动下震荡上行，并在2025年11月因“脑机接口”传闻出现连续涨停，公司随后明确澄清不涉及该业务，但市场情绪已被点燃。三是最终由内部股权划转“落地”，2025年12月，温州国投通过无偿划转间接控股公司。这个“重组”虽然落地，但只是国企改革，并非市场预期的科技资产注入。股价在2025年12月16日达到68.88元的历史高点，完成了从6.69元启动的近10倍之旅。

5. 新易盛：代表了2025年牛市中最具说服力的一种“炒作”模式：产业趋势驱动+业绩爆发式验证。炒作路径是：站上AI算力风口 → 业绩连续多个季度爆发式增长验证逻辑 → 吸引全球最聪明的资金（机构、外资）大举买入并长期持有 → 在乐观的未来预期（1.6T）下推升估值至泡沫化 → 产业资本高位减持，行情进入震荡消化阶段。它的核心驱动力是全球AI算力竞赛下，实实在在的爆发性业绩与最顶尖的产业趋势。其炒作是机构、外资、游资基于高度确定性共识进行的“抱团式”价值重估。2025年4～7月机构深度介入，获183家机构密集调研。龙虎榜显示机构单日净买入18.55亿元，外资（深股通）和顶级游资（作手新一）同步大额买入。上半年业绩预告净利润同比暴增327%-385%。800G光模块放量、单价提升，1.6T产品即将起量的预期打开未来空间。形成了机构、外资主导，游资助攻的景象。

6.联合化学：炒作路径是“主动叙事+资金接棒”的教科书案例，生动地展示了在科技牛市氛围下，一个传统公司如何通过主动绑定最前沿的科技概念，并利用资金博弈规律，完成股价的极致重估。一是主动制造顶级题材：公司通过一系列公告，将自身从传统化工颜料企业，逐步“包装”成横跨“光刻胶材料”与“光刻机设备”两大顶级赛道的半导体新贵。特别是投资初创光刻机公司，尽管标的公司资质存疑，但概念极具爆炸力。二是清晰的资金接力：早期由游资和杠杆资金点火并推高；在题材升级至“光刻机”后，吸引新的市场资金接力（股东大换血），最终在完整的“材料+设备”故事和资金接力下，完成9倍涨幅的全程炒作。