元旦节后，A股会怎么走？
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随着2025年行情行将收官，市场的目光开始转向2026年的首个交易窗口。元旦节后，A股能否迎来“开门红”，再次成为投资者关注的焦点。
通过梳理自2015年以来A股元旦节后市场表现，节后市场整体呈现出较高的上涨概率，但不同年份间的分化亦较为明显。机构普遍认为，在稳增长政策持续发力、财政与货币政策协同推进的背景下，A股有望在2026年初延续慢牛走势，但结构性分化仍将是主旋律。
A股年初上涨概率仍具统计优势
每逢重要假期，A股市场都会出现关于“假期效应”的讨论。历史经验显示，节后随着交易恢复、资金回流，市场活跃度往往明显提升，指数阶段性走强的概率相对较高。
Wind数据显示，自2015年以来，A股在元旦节后首个交易日多数实现上涨。过去11个年度中，上证指数在元旦节后首个交易日上涨的次数分别达到6次，上涨概率超五成；元旦节后首个交易周，上证指数、深证成指的上涨概率超过六成。
不过，历史数据同样表明，年初行情并非“只涨不跌”。在个别年份，受海外市场剧烈波动、国内政策预期变化等因素影响，节后市场也曾出现较大幅度回调，提示投资者对统计规律保持理性看待。
多家机构共识：看好后市走势，跨年行情有望持续
总结梳理多家券商的后市观点，整体来看大部分机构对A股节后的行情表示乐观：节前指数层面不急于突破，市场核心任务是稳住中枢、延续结构，为节后“跨年+春季行情”铺垫基础。
共识一：短期震荡，方向向好
在走势判断上，几乎没有机构对岁末行情抱有“单边大涨”的期待。中信证券明确提出以“震荡市思维”应对，浙商证券、东方财富证券也均提醒，短期节奏仍需“边走边看”。
但这种谨慎并非看空。机构普遍认为，趋势并未走坏，只是行情从“拉指数”转向“调结构”。在经历前期上涨后，市场更需要通过震荡来消化浮盈、切换筹码，为后续行情蓄力。国泰海通对中长期判断最为积极，认为中国股市正处在“转型牛”阶段。市场在经历长期震荡蓄力后，指数有望跨越并站稳重要关口。
共识二：流动性仍是底牌，人民币升值是关键变量
在多家机构来看，流动性环境是机构高度关注的一项。
招商证券表示：一方面，国内资金面仍然宽松，私募逢低申购、保险“开门红”提前启动，叠加A500 ETF等宽基产品带来的结构性增量资金，构成了市场的稳定底座。另一方面，人民币汇率的阶段性升值被多家券商视为重要催化。
另外，兴业证券、中信证券均指出，人民币升值不仅改善市场风险偏好，也有望推动外资回流中国资产，在估值和资金层面形成共振。
需要注意的是，部分机构也提示，A500 ETF存在季末“冲量”后阶段性回吐的历史规律，但这更多影响的是节奏与斜率，而非趋势本身。
共识三：春季行情的时间窗口已逐渐打开
从时间维度看，机构对春季行情的判断依旧积极。
申万宏源证券、光大证券均指出，春节与全国两会构成了连续的风险偏好支撑窗口。在这一背景下，资金并不急于在年末兑现收益，反而更倾向于提前为一季度布局。
招商证券进一步强调，随着市场赚钱效应积累，资金“学效应”增强，春季躁动往往会出现前置布局的特征。
风格与方向：结构性机会仍是主线
在具体配置上，机构给出的答案并不分散。
风格层面，大盘价值占优成为共识。中信证券表示：配置上，关注热度与持仓集中度较低、但基本面与长期ROE改善空间明确的板块。国信证券指出，年末年初机构考核与业绩披露压力叠加，小盘股的不确定性更高，资金往往回流基本面更稳健的大盘蓝筹。
行业与主题方面，中信证券认为配置上，关注热度与持仓集中度较低、但基本面与长期ROE改善空间明确的板块，如化工、工程机械、新能源等。同时商业航天等新产业主题仍可能反复活跃。国泰海通证券认为新兴科技仍是主线，周期与消费关注转型逻辑，大金融板块或受益于制度和资金宽松。申万宏源证券重点关注商业航天、核聚变、政策主题及金融板块。招商证券表示关注顺周期涨价品种，如工业金属、非银金融、酒店航空，同时继续看好算力、商业航天和可控核聚变等赛道。光大证券也认为在配置上，成长板块中TMT与先进制造具备弹性，同时消费板块在政策重视与相对滞涨背景下，可能吸引部分资金回流。商业航天等主题若出现回调，仍具备逢低关注价值。华安证券认为，在AI产业趋势确定性与商业航天、核聚变等主题带动下，市场风险偏好维持高位，春季躁动有望逐步展开。但在估值分位偏高、增长仍承压的背景下，波动可能加大，一季度节奏尤为关键。配置上，躁动阶段以AI主线为核心，一旦进入调整期，高股息银行、保险及部分基建细分方向的防御价值将更加凸显。浙商证券建议配置明显滞涨且份额扩张的券商板块，以及调整充分、技术形态改善的恒生科技指数。
整体来看，机构后续看好的未来主线重合度高的有三条线：
新兴科技与主题进攻：AI算力链、商业航天、核聚变等，更多扮演后市中的弹性角色；
顺周期中的“阿尔法品种”：工业金属、基础化工、工程机械，核心不在需求全面复苏，而在涨价与利润率修复；
大金融板块：券商、保险被多家机构视为可攻可守的“棋眼”，既受益于汇率与流动性，也承担中线方向指引的角色。
综合来看，节后A股更可能以震荡偏强、结构轮动的方式收官。市场不急于突破关键点位，而是努力夯实底部、稳住中枢，为跨年与春季行情完成风格和资金的切换。
通过梳理自2015年以来A股元旦节后市场表现，节后市场整体呈现出较高的上涨概率，但不同年份间的分化亦较为明显。机构普遍认为，在稳增长政策持续发力、财政与货币政策协同推进的背景下，A股有望在2026年初延续慢牛走势，但结构性分化仍将是主旋律。
A股年初上涨概率仍具统计优势
每逢重要假期，A股市场都会出现关于“假期效应”的讨论。历史经验显示，节后随着交易恢复、资金回流，市场活跃度往往明显提升，指数阶段性走强的概率相对较高。
Wind数据显示，自2015年以来，A股在元旦节后首个交易日多数实现上涨。过去11个年度中，上证指数在元旦节后首个交易日上涨的次数分别达到6次，上涨概率超五成；元旦节后首个交易周，上证指数、深证成指的上涨概率超过六成。
不过，历史数据同样表明，年初行情并非“只涨不跌”。在个别年份，受海外市场剧烈波动、国内政策预期变化等因素影响，节后市场也曾出现较大幅度回调，提示投资者对统计规律保持理性看待。
多家机构共识：看好后市走势，跨年行情有望持续
总结梳理多家券商的后市观点，整体来看大部分机构对A股节后的行情表示乐观：节前指数层面不急于突破，市场核心任务是稳住中枢、延续结构，为节后“跨年+春季行情”铺垫基础。
共识一：短期震荡，方向向好
在走势判断上，几乎没有机构对岁末行情抱有“单边大涨”的期待。中信证券明确提出以“震荡市思维”应对，浙商证券、东方财富证券也均提醒，短期节奏仍需“边走边看”。
但这种谨慎并非看空。机构普遍认为，趋势并未走坏，只是行情从“拉指数”转向“调结构”。在经历前期上涨后，市场更需要通过震荡来消化浮盈、切换筹码，为后续行情蓄力。国泰海通对中长期判断最为积极，认为中国股市正处在“转型牛”阶段。市场在经历长期震荡蓄力后，指数有望跨越并站稳重要关口。
共识二：流动性仍是底牌，人民币升值是关键变量
在多家机构来看，流动性环境是机构高度关注的一项。
招商证券表示：一方面，国内资金面仍然宽松，私募逢低申购、保险“开门红”提前启动，叠加A500 ETF等宽基产品带来的结构性增量资金，构成了市场的稳定底座。另一方面，人民币汇率的阶段性升值被多家券商视为重要催化。
另外，兴业证券、中信证券均指出，人民币升值不仅改善市场风险偏好，也有望推动外资回流中国资产，在估值和资金层面形成共振。
需要注意的是，部分机构也提示，A500 ETF存在季末“冲量”后阶段性回吐的历史规律，但这更多影响的是节奏与斜率，而非趋势本身。
共识三：春季行情的时间窗口已逐渐打开
从时间维度看，机构对春季行情的判断依旧积极。
申万宏源证券、光大证券均指出，春节与全国两会构成了连续的风险偏好支撑窗口。在这一背景下，资金并不急于在年末兑现收益，反而更倾向于提前为一季度布局。
招商证券进一步强调，随着市场赚钱效应积累，资金“学效应”增强，春季躁动往往会出现前置布局的特征。
风格与方向：结构性机会仍是主线
在具体配置上，机构给出的答案并不分散。
风格层面，大盘价值占优成为共识。中信证券表示：配置上，关注热度与持仓集中度较低、但基本面与长期ROE改善空间明确的板块。国信证券指出，年末年初机构考核与业绩披露压力叠加，小盘股的不确定性更高，资金往往回流基本面更稳健的大盘蓝筹。
行业与主题方面，中信证券认为配置上，关注热度与持仓集中度较低、但基本面与长期ROE改善空间明确的板块，如化工、工程机械、新能源等。同时商业航天等新产业主题仍可能反复活跃。国泰海通证券认为新兴科技仍是主线，周期与消费关注转型逻辑，大金融板块或受益于制度和资金宽松。申万宏源证券重点关注商业航天、核聚变、政策主题及金融板块。招商证券表示关注顺周期涨价品种，如工业金属、非银金融、酒店航空，同时继续看好算力、商业航天和可控核聚变等赛道。光大证券也认为在配置上，成长板块中TMT与先进制造具备弹性，同时消费板块在政策重视与相对滞涨背景下，可能吸引部分资金回流。商业航天等主题若出现回调，仍具备逢低关注价值。华安证券认为，在AI产业趋势确定性与商业航天、核聚变等主题带动下，市场风险偏好维持高位，春季躁动有望逐步展开。但在估值分位偏高、增长仍承压的背景下，波动可能加大，一季度节奏尤为关键。配置上，躁动阶段以AI主线为核心，一旦进入调整期，高股息银行、保险及部分基建细分方向的防御价值将更加凸显。浙商证券建议配置明显滞涨且份额扩张的券商板块，以及调整充分、技术形态改善的恒生科技指数。
整体来看，机构后续看好的未来主线重合度高的有三条线：
新兴科技与主题进攻：AI算力链、商业航天、核聚变等，更多扮演后市中的弹性角色；
顺周期中的“阿尔法品种”：工业金属、基础化工、工程机械，核心不在需求全面复苏，而在涨价与利润率修复；
大金融板块：券商、保险被多家机构视为可攻可守的“棋眼”，既受益于汇率与流动性，也承担中线方向指引的角色。
综合来看，节后A股更可能以震荡偏强、结构轮动的方式收官。市场不急于突破关键点位，而是努力夯实底部、稳住中枢，为跨年与春季行情完成风格和资金的切换。
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