这是第一篇投研贴。猫哥觉得投研贴跟研报相比，最主要的一点是简单易懂，所以省去技术面分析，也尽量做到简短。[淘股吧]
其实技术面我也不懂，所以留言不要问技术。
另投研贴只是给出投资的方向，而非带票，但肯定比单纯的研报指向性要明确。

首先来讲讲柔性太阳翼。
目前柔性太阳翼的崛起，主要是因为传统的刚性太阳翼因重量大、收纳体积庞大，已成为制约现代航天任务的瓶颈。


一、柔性太阳翼的根本性突破
1.质量比功率倍增：从刚性太阳翼的100-150W/kg提升至300-400W/kg。
2.体积占用锐减：收拢时呈压紧状态，体积占比可从15%降至3%，极大释放了火箭运力。
3.外形适应性增强：可弯曲并贴合卫星圆柱体等复杂结构，实现无死角覆盖，提升发电面积。

二、柔性太阳翼的市场规模和增长率
在商业航天“太空算力”、“一箭多星”和“星座组网”的驱动下，柔性太阳翼市场正快速成长。如“一箭多星”上，柔性太阳翼通过卷筒式或折展桁架设计，使卫星堆叠密度提升300%，单次发射卫星数量从个位数增至数十颗。
根据Market Intelo发布的数据，2024年市场规模约11.2亿美元，预计2033年全球市场规模可达43.6亿美元，年复合增长率高达16.4%。

三、柔性太阳翼涉及的技术
（一）柔性薄膜基板
核心是透明聚酰亚胺薄膜（CPI），它替代传统厚重背板，使太阳翼轻薄可卷曲。
航天级CPI膜技术壁垒极高。国内沃格光电（已实现在轨应用）和瑞华泰（通过航天认证）正在快速突破。
（二）电池
短期内砷化镓仍主导，中期晶硅方案凭借成本优势渗透，长期钙钛矿有望成为颠覆者。
1.砷化镓电池
目前的主流，占比超90%。高效率但成本高，受锗供应的限制。代表：乾照光电（国内唯一批量供货）、云南锗业（提供砷化镓外延片的锗衬底）、凯迅光电（高效砷化镓太阳电池已用于嫦娥、天问系列）。
2.晶硅电池
低成本替代方案。成本低但无柔性。效率与抗辐射能力持续优化。SpaceX星链部分使用。
3.钙钛矿电池
未来颠覆路线。成本可低至砷化镓的1/10，且易制柔性组件。代表：上海港湾子公司伏曦炘空（已在轨验证）、航天宏图合资公司航天超能（面向太空算力与空间能源钙钛矿技术）。

四、柔性太阳翼的现有应用

1.低轨星座：已成为绝对主流。应用于SpaceX星链、中国“国网”、“千帆”等星座，是降本增效的核心。
2.载人航天：中国空间站“天和”核心舱及问天、梦天实验舱均采用第三代柔性太阳翼，三舱日发电量近1000度。
3.深空探测：因展开面积大、功率重量比高，应用占比快速提升。中国“天问二号”探测器将配置圆形柔性太阳翼，以满足远距离深空供电需求。

五、柔性太阳翼与太空光伏
柔性太阳翼是航天器的核心能源系统，主要功能是通过太阳能发电，为航天器提供能源，即有了太空光伏概念。
太空太阳能发电比起地上更需讲究成本与效率。光伏电池的发电效率每提高1%，可使度电成本降低5%至7%。
光伏电池主要有三条技术线路，分别是TOPCon，钙钛矿与HJT（异质结晶硅）。
后两者的结合，即HJT/钙钛矿叠层电池，被认为是下一代超高效光伏技术，尤其在转换效率和轻量化上具有颠覆性优势。

HJT/钙钛矿叠层电池的核心优势如下：
1.超高转换效率
单结电池的转换效率理论极限为33.7%，而晶硅-钙钛矿串联叠层太阳电池的实验室效率已高达34.6%（隆基绿能在nature和science的成果发表）。

2.优异的抗辐射性
对太空中的高能粒子辐射有更强的耐受能力，效率衰减更少，适合长期太空任务。

3.突出的轻量化潜力
电池本身可做得很薄，结合柔性CPI薄膜基板（即上面说的柔性太阳翼的材料），能极大降低发电系统重量，提升“质量比功率”。
4.与柔性技术天然兼容
本身就是薄膜结构，易于制备在柔性衬底上，制成可卷曲折叠的柔性太阳翼，完美适配卫星堆叠发射需求
5.成本下降潜力大
钙钛矿原料成本低，制备工艺相对简单，未来大规模应用后有望显著降低太空能源成本。

综上分析，柔性太阳翼是商业航天的必然选择。而航天器上天后，不管是维持运行，还是执行太空算力等任务，其能源都需要由太空光伏来提供。随着越来越多的航天器上天，高效太阳能电池将成为核心，而HJT/钙钛矿叠层电池将成为主流路线。

从行业发展路径上来说，无论是从一次性火箭到可回收火箭、从刚性太阳翼到柔性太阳翼，从砷化镓电池到HJT/钙钛矿叠层电池，其核心就是四个字——降本增效。
从股票炒作路径上来说，火箭、太阳翼都已经历过市场炒作，而太空光伏的炒作尚未开始。要多留意机构资金方面光伏的崛起，带起太空光伏概念。

目前涨幅最高的标的（具体股票投研不再展开，以免有带票嫌疑）：
国晟科技：生产HJT产品，研发钙钛矿叠层，拓展太空应用。
迈为股份：HJT高效太阳能电池整线生产设备供应商，赢得业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单。




本篇结束。
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