核心结论：风电主业修复+海外放量+新业务第二曲线构成核心机会，高负债、现金流弱、题材拥挤、行业竞争为主要风险；短线看量能与龙头溢价，中线看订单交付与新业务兑现，估值处于行业中性偏上。

一、核心机会（1-3个月）

• 风电主业量价齐升：2025前三季净利**+44%、Q3单季+170%；风机投标价同比+9.2%-10%，高价订单2026年集中交付，毛利率持续修复。在手订单54+GW**，支撑2-