从A股的运行逻辑来看，市场流动性+政策预期/落地，时间周期的衔接点，是驱动股市上涨的核心底层因素，二者通过传导至市场情绪端，最终体现为指数和股价的上行，但不能完全等同于“根本原因”，需结合盈利基本面综合判断。

1. 流动性是上涨的“燃料”
宽松的流动性（如央行降准降息、社融信贷放量、北向资金流入）会降低市场资金成本，提供增量资金入场的基础，直接推升股市估值。若流动性收紧，即便有政策利好，也难支