一、核心业务：四大板块协同，天线为基石

硕贝德( 300322 )深耕无线通信终端天线二十余年，已形成四大核心业务板块，产品广泛应用于消费电子、汽车、通信及新能源领域：
业务板块 占比 核心产品 核心客户/应用 技术亮点
天线业务 50.5% FPC/LDS/LAP天线、4D毫米波雷达波导天线、卫星通信天线、AR/VR天线、车载高精度定位天线 华为、三星、OPPO、特斯拉、问界M9/M8 国内唯一量产4D毫米波雷达波导天线企业，卫通天线市占率超30%
线束及连接件 26.34% 射频同轴连接器、新能源汽车线束 华为基站(2024年销售2.15亿元)、新能源车企 适配5G-A/6G高频传输需求
智能传感模组 13.73% 指纹模组、机器人编码器 消费电子厂商、特斯拉人形机器人 集成天线技术，提升产品性能
散热模组 约9% 液冷板、VC均热板 NV/AMD服务器、AI光模块 冷板ASP或接近40万，良率超90%

2025年前三季度，公司营收19.90亿元(+50.25%)，归母净利润5070.76万元(+1290.66%)，实现业绩大幅反转。

二、上涨空间：三重逻辑支撑，弹性可期

1. 业绩增长动能强劲

• 车载赛道爆发

• 卫星通信红利：中国星网低轨项目核心供应商，卫通天线市占率超30%，2025年贡献营收3.5亿元，2026年低轨卫星产业迎来规模化建设拐点

• AI硬件放量：AR/VR天线进入量产，单副眼镜天线价值达50元，较传统产品提升3-5倍，供应Meta等北美客户

• 液冷业务突破：冷板 UQD产品送样NV多家代工厂，验证加速，有望成为新增长极

2. 机构目标价与市场共识

• 中邮证券(2026.1.5)："主业协同提效，成长动能充沛"，给予增持评级

• 多家机构预测：2026年目标价区间30-50元，中线弹性空间50%以上，中长线具备翻1-2倍潜力

• 短期市场情绪：1月8日涨停(+10.72%)，成交额37.42亿元，主力资金大幅介入，短期呈现上升趋势


三、天线逻辑：技术卡位+全场景覆盖，价值量跃升

1. 技术壁垒：从基础通信到前沿领域的全栈能力

• 4D毫米波雷达天线：国内唯一量产企业，采用三层金属平面SMT封装技术，探测距离300米以上，精度±0.1°，适配L4级自动驾驶，单只价值量300-500元，是传统天线的10倍+

• 卫星通信天线：低轨卫星天线重量<500g、功耗<10W，性能优于行业，支持L/S波段通信，深度参与华为6G通感融合标准制定，拿下超2亿元6G预研订单

• 6G/太赫兹天线：全球首批完成太赫兹频段天线研发的企业，技术领先同行1-2年，为未来通信革命卡位

2. 商业逻辑：从"数量"到"质量"的价值跃迁

• 场景升级：从手机等消费电子(单价10-50元)→车载智能(单价100-300元)→卫星通信/毫米波雷达(单价300-500元)→6G/太赫兹(未来单价或超千元)，单产品价值量10倍级提升

• 技术复用：射频共性技术可跨场景应用，客户协同+产能复用摊薄成本，提升整体毛利率(天线业务毛利率近29%)

• 国产替代：在低轨卫星天线、4D毫米波雷达天线等高端领域打破国外垄断，享受政策红利与进口替代双重收益

3. 未来趋势：空天地一体化+通感融合双轮驱动

• 卫星互联网+6G：2026年低轨卫星产业规模化建设，单颗卫星天线价值占比达15%；6G通感融合技术将推动天线从通信工具升级为"感知+通信"一体化终端

• 智能汽车+AI硬件：自动驾驶等级提升带动4D毫米波雷达天线需求爆发；AR/VR设备普及推动小型化、高性能天线需求增长

结论与操作建议

1. 核心业务以天线为基石，四大板块协同发展，业绩已实现大幅反转

2. 上涨空间：短期看车载+卫星通信订单落地，中期看液冷+AI硬件放量，长期看6G技术商业化，机构目标价30-50元，具备较高弹性

3. 天线逻辑核心：技术卡位高端赛道，实现从"通信天线"到"智能感知终端"的价值跃迁，单产品价值量提升10倍+

海外天线看信维(对标中际旭创)，国内天线看硕贝德(对标联特科技)，信维一个月涨幅150%,
硕贝德仅30%，补涨空间巨大。



个人想法不作投资建议