$国脉文化(sh600640)$

国脉文化作为中国电信旗下数字文化核心平台，核心投资逻辑聚焦“央企资源赋能+技术场景融合”。基本面来看，2025年归母净利润同比增长18.89%，资产负债率低至16.38%，财务结构稳健，且大股东回购注销股份传递估值低估信心。

业务端以数字内容、数智应用、元宇宙等五大板块为核心，依托中国电信云网资源与全牌照优势，在云VR、车载软件适配等领域形成差异化竞争力，已覆盖13款车型并承办国际大型会展。技术层面，与华为、字节等头部企业合作，布局AIGC与空间计算技术，打开成长天花板。

风险需关注应收账款高企与现金流波动问题，但长期受益于文化数字化战略与天翼云分拆上市预期，估值重估潜力显著，适合立足产业逻辑的长期投资者。